社会服务行业周观点：出入境游有序复苏，清明假期国内旅游市场稳开高走持续回暖

[Table_RightTitle] 证券研究报告|社会服务 [Table_Title] 出入境游有序复苏，清明假期国内旅游市场稳开高走持续回暖 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——社会服务行业周观点(04.03-04.09) [Table_ReportDate] 2023年04月10日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周（4月3日-4月9日）上证综指上涨1.67%、申万社会服务指数上涨0.53%，社会服务指数跑输上证综指1.14个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第18。上周社会服务主要子板块涨跌不一：酒店餐饮3.67%、旅游及景区2.1%、教育-2.75%、专业服务-1.19%，体育6.05%。板块的PE估值为酒店餐饮245.4、旅游及景区607.05、教育65.99。旅游行业方面，2月以来国内用户旅游热情不减，跨境旅游需求持续释放，出境游势头持续火热，旅游行业有望进一步复苏，预计出境游市场将在今年“五一”假期及暑假迎来大幅上涨；全国旅行社及在线旅游企业经营外国人入境团队旅游和“机票+酒店”业务恢复，入境游热度显著攀升；线下消费逐步回暖，各地步行街、商圈客流量明显增加，进出境免税业务市场销售持续回升。教育方面，人工智能为各大教育企业带来发展新机遇，多家教育公司深耕企业培训和职业教育赛道，加快企业服务和职业教育领域布局。 1、旅游：随着疫情影响逐渐减弱，国门放开，旅游板块直接受益于出行意愿的持续回暖，整体需求有望迎来释放。建议关注：1）受益于消费升级和消费回流、政策支持与渠道优势显著的免税龙头；2）受益于跨省游、出入境游恢复的旅行社；3）受益于市场占有率提高实现全国布局的酒店龙头；4）受益于疫情常态化下客流恢复与消费复苏、优质卡位的演艺公司。2、教育：1）积极转型发展、符合政策要求的职教公司；2）应用科技增强核心竞争力的教育龙头。 投资要点： ⚫ 行业相关新闻：1）旅游：2023年清明节假期国内旅游出游2376.64万人次；飞猪：一季度国内酒店和门票预订量已远超2019年；一季度离岛免税销售额达169亿元；文旅部：3月31日起恢复外国人入境团队旅游和“机票+酒店”业务。2）教育：中公成立“中公严选事业部”，将开启直播带货业务；2023年3月教育行业投融资报告：共发生8起融资事件，金额较2月减少约1.8亿元；3月海外教育科技33笔交易融资4.7亿美元，裁员潮下企业培训依旧火热。 ⚫ 上市公司重要公告：力盛体育人事变动，中金辐照、国义招标、丽江股份、信测标准、三特索道业绩披露，中公教育股权交易。 ⚫ 风险因素：1、自然灾害和安全事故风险。2、政策风险。3、投资并购整合风险。 [Table_Chart] 行业相对沪深300指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 新航季到来促使免税业务加速恢复，出入境游持续回暖 海南离岛免税上线“担保即提”、“即购即提”提货方式，出境游持续回暖 中免集团增资国药中服免税，出境游或于“五一”假期迎来爆发式增长 [Table_Authors] 分析师: 陈雯 执业证书编号： S0270519060001 电话： 18665372087 邮箱： chenwen@wlzq.com.cn 分析师: 李滢 执业证书编号： S0270522030002 电话： 15521202580 邮箱： liying1@wlzq.com.cn -20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%社会服务沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 [Table_Pagehead] 证券研究报告|社会服务 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 9 页 $$start$$ 正文目录 1 行情回顾 ............................................................................................................................ 3 2 行业重要事件 ................................................................................................................... 5 2.1 旅游 ................................................................................................................................. 5 2.2 教育 ................................................................................................................................ 6 3 过去一周上市公司重要公告 ........................................................................................... 7 4 投资建议 ........................................................................................................................... 7 5 风险提示 ........................................................................................................................... 8 图表1：上周社会服务板块涨跌幅（%）位列18 ............................................................. 3 图表2：年初至今社会服务板块涨跌幅（%）位列第19 ................................................. 3 图表3：子板块周涨跌幅（%）情况 ................................................................................. 4 图表4：子板块PE估值情况_20230407 ............................................................................ 4 图表5：个股涨跌情况_20230407 ...................................................................................... 4 图表6：过去一周上市公司重要公告 ................................................................................ 7 [Table_Pagehead] 证券研究报告|社会服务 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 9 页 1 行情回顾 上周（4月3日-4月9日）上证综指上涨1.67%、申万社会服务指数上涨0.53%，社会服务指数跑输上证综指1.14个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第18。年初至今上证综指上涨7.72%、申万社会服务指数上涨2.59%，申万社会指数跑输上证综指5.13个百分点，在申万31个一级子行业中涨跌幅排名第19。 图表1：上周社会服务板块涨跌幅（%）位列18 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表2：年初至今社会服务板块涨跌幅（%）位列第19 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 上周社会服务主要子板块涨跌不一：酒店餐饮3.67%、旅游及景区2.1%、教育-2.75%、专业服务-1.19%，体育6.05%。板块的PE估值为酒店餐饮245.4、旅游及景区607.05、教育65.99。 (4)(2)0246810通信电子计算机房地产建筑装饰传媒非银金融国防军工医药生物建筑材料综合石油石化交通运输农林牧渔机械设备轻工制造银行社会服务有色金属钢铁家用电器环保纺织服饰美容护理公用事业基础化工商贸零售电力设备食品饮料煤炭汽车(10)01020304050计算机通信传媒电子建筑装饰石油石化机械设备家用电器国防军工有色金属非银金融轻工制造医药生物钢铁建筑材料环保纺织服饰农林牧渔社会服务食品饮料交通运输基础化工汽车煤炭公用事业综合房地产美容护理电力设备银行商贸零售 [Table_Pagehead] 证券研究报告|社会服务 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 4 页 共 9 页 图表3：子板块周涨跌幅（%）情况 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表4：子板块PE估值情况_20230407 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表5：个股涨跌情况_20230407 板块名称 领涨股票(%) 领跌股票(%) 旅游及景区 中青旅（4.47） 众信旅游（4.27） 天目湖（4.02） 桂林旅游（-1.15） ST凯撒（-0.92） 中国中免（-0.77） 酒店餐饮 首旅酒店（6.94） 君亭酒店（5.83） 同庆楼（5.39） 全聚德（-2.94） 西安旅游（-1.57） 西安饮食（0） 教育 科德教育（6.03） 传智教育（0.11） 三盛教育（0） *ST文化（-7.35） 创业黑马（-6.41） 豆神教育（-6.16） 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 (10)01020304050酒店餐饮旅游及景区教育专业服务中证体育本周涨跌幅%年初至今涨跌幅%245.40607.0565.9941.1431.770100200300400500600700酒店餐饮旅游及景区教育专业服务中证体育 [Table_Pagehead] 证券研究报告|社会服务 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 5 页 共 9 页 2 行业重要事件 2.1 旅游 2023年清明节假期国内旅游出游2376.64万人次 经文化和旅游部数据中心测算，2023年清明节假期（4月5日），全国国内旅游出游2376.64万人次，较去年清明节当日增长22.7%；预计实现国内旅游收入65.20亿元，较去年清明节当日增长29.1%。清明节假日期间，全国共有14952家A级旅游景区，其中正常开放12635家，占A级景区总数的84.5%。（品橙网） http://www.pinchain.com/article/289259 飞猪：一季度国内酒店和门票预订量已远超2019年 2023年第一季度，平台国内酒店、国内门票预订量均已远超2019年同期；国际酒店预订量、签证办理量同比去年劲增超5倍。同时，本季度NPS（消费者净推荐值）大幅好于2019年同期，过去三年在供应链运营和服务履约能力上的投入显现成效。业绩强势增长之下，人才需求也应声上涨。记者在阿里巴巴集团官方招聘网站看到，目前飞猪挂出的社招岗位超过300个，大量校招岗位也在开放中。3月28日，阿里巴巴集团宣布启动公司治理变革，构建“1+6+N”的组织结构，集团全面实行控股公司管理。此前《环球旅讯》报道，此次阿里组织变革中，飞猪、盒马、灵犀互娱等业务均是“N”中的一员，与阿里云智能、本地生活、菜鸟等六大业务集团