川投能源1Q23业绩快报点评：业绩开门红，雅砻江成长兑现

报告主要围绕对公司业绩预测和估值分析展开。以下是对报告内容的总结：

公司业绩与评级

• 业绩预测更新：维持对公司的“增持”评级不变，并调整了2022年至2024年的每股收益（EPS）预测至0.79元、1.01元、1.04元，相比之前的预测（0.95元、0.97元）有所提升。
• 目标价：保持目标价为15.60元。

一季度业绩亮点

• 营收与利润表现：公司第一季度实现营收2.5亿元，同比增长44.1%；归母净利润达到11.4亿元，同比增长104%，超出先前预期。
• 投资收益显著：一季度的投资净收益高达12.4亿元，同比增长84.1%，成为业绩增长的主要驱动力。

雅砻江贡献与影响

• 水文情况：2023年1月至2月雅砻江来水量分别达到39.9亿立方米和28.7亿立方米，同比分别增长65.2%和50.3%。
• 电价调整：锦官电源组送苏落地电价为0.429元/千瓦时，比江苏煤电基准价高出9.7%。
• 业务表现：公司一季度控股电站的上网电量为7.0亿千瓦时，同比增长32.6%；不含税平均上网电价为0.303元/千瓦时，同比增长12.6%。这一增长主要得益于光伏装机的增加和大坝治理后的水电产量恢复。

长期展望与风险

• 长期影响：预计公司全年业绩将因雅砻江的投资收益增长而超过市场预期，特别是在两河口电站投产后，三大水库联合运行将带来超出预期的盈利能力。
• 风险提示：包括用电需求不足、来水量低于预期、电价低于预期以及资产重组进程与方案不如预期的风险。

这份报告通过分析公司的季度业绩、关键财务指标和行业背景，提供了对公司未来业绩和估值的深入见解，同时指出了可能面临的市场风险。

各类投资研究报告查询就上发现报告平台（www.fxbaogao.com），平台数据库庞大，研报分类完整细致，全量覆盖宏观走势、产业行业、上市企业、季度年报等板块。平台用户体量稳居行业前列，结合前沿信息技术与极简浏览布局，大幅降低信息获取门槛，辅助用户深度研判市场行情。