首次覆盖报告：职教实训头部公司，政策加持下需求释放在即

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报告总结

公司概览

• 公司定位：国内领先的虚拟仿真培训解决方案服务商，专注于计算机仿真和虚拟现实技术在轨道交通领域的应用。
• 业务范围：覆盖轨道交通、城市轨道交通、应急安全、航海舰船、通用航空等多个业务模块。

市场机遇

• 职业教育信息化：受益于教育信息化政策，特别是职业院校的信息化升级需求和实训系统的需求增长。
• 轨交行业高质量发展：国家铁路总局强调追责机制，轨交仿真实训系统成为解决方案，推动新市场空间。
• 应急安全市场潜力：应急意识增强，标准化应急演练中心推广，带来业务增长机遇。

主营业务

• 轨道交通仿真实训系统：提供覆盖全工种的实训和考核解决方案。
• 安全作业仿真实训系统：采用模拟仿真和无人值守设计，提高安全性和降低成本。
• 航海舰船、通用航空业务：提供情景化实训模式，提高实战感知度。

营收与盈利预测

• 收入预测：预计2023-2025年营业收入分别为4.01、5.67、8.16亿元。
• 盈利预测：预计同期归母净利润分别为0.85、1.17、1.65亿元，EPS分别为0.77、1.05、1.49元。

估值与评级

• 估值方法：采用PE和PS估值法。
• 估值结果：合理市值约为31亿元人民币，对应目标价28.16元。
• 评级：“增持”。

风险提示

• 政策落地风险：政策执行进度可能影响需求释放。
• 项目实施风险：项目进度可能影响营收确认。

结论

公司作为国内领先的虚拟仿真培训解决方案服务商，受益于职业教育信息化政策、轨交行业高质量发展和应急安全市场潜力，预计在未来几年实现持续增长。通过合理的估值方法，公司被赋予了“增持”评级和目标价28.16元。然而，政策落地进度和项目实施进度是需要关注的风险因素。