汽车行业4月周报：3月库存仍在高位，国六A/B切换有望延期

汽车行业周报概览

市场表现与估值

• 市场表现：截至4月7日，本周汽车行业指数下跌2.38%，相对沪深300指数落后4.16个百分点。在中信30个一级行业中排名第30位。板块估值处在历史中高位，PE为36.73倍。
• 指数与个股：本周股价涨幅前五分别为中路股份、西菱动力、华懋科技、德赛西威、跃岭股份；跌幅前五为继峰股份、腾龙股份、嵘泰股份、赛力斯、旭升集团。

行业动态与事件

• 库存与销量：3月经销商库存依然高位，库存预警指数为62.4%，销量方面，3月乘用车零售销量159.6万辆，同比持平，环比增长17%；新能源乘用车销量54.9万辆，同比增加5%。
• 政策与补贴：广州市发布新能源汽车推广应用工作指引，提供综合性补贴；工业和信息化部提出五大举措推动新能源汽车高质量发展。
• 充电基础设施：特斯拉推出充电新品CyberVault，支持家用和便携式充电；小鹏汽车加速超快充站布局，计划年内新增约500座。
• 新能源政策与应用：深圳调整新能源小汽车增量指标申请条件，支持非深户购车；国新办强调支持新能源汽车等税收优惠政策。
• 智能网联进展：零跑汽车与高通深化合作，腾讯获得杭州高级辅助驾驶地图许可，智能网联汽车集群化发展加速。

投资策略与重点推荐

• 整车：建议关注比亚迪、吉利汽车、长安汽车、长城汽车。
• 零部件：关注拓普集团、旭升集团、爱柯迪、嵘泰股份、众源新材、和胜股份、祥鑫科技。
• 细分领域：一体化压铸、轻量化、汽车热管理、智能化方面，推荐文灿股份、广东鸿图、三花智控、银轮股份、盾安环境、经纬恒润、华阳集团、继峰股份、德赛西威、伯特利、保隆科技。

风险提示

• 终端需求与出口不及预期。
• 汽车芯片供应短缺。
• 原材料价格高位波动。
• 新产品开发与市场渗透率提升低于预期。

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