华大基因2022年年报点评
公司概况与评级
- 公司名称：华大基因（300676）
- 行业分类：医药生物
- 评级：维持“持有”
- 目标价：未给出（6个月）
核心业务表现
- 新冠业务：利润放缓，市场竞争加剧导致核酸检测服务和试剂价格下滑，新冠疫情政策调整后需求大幅减少。
- 常规业务：稳健发展，尽管受新冠业务影响，但通过新冠抗原检测的贡献，缓解了业务下滑压力。
财务表现
- 收入：2022年总收入70.5亿元，同比增长4.1%。
- 净利润：8.0亿元，同比下降45.1%。
- 扣非净利润：8.1亿元，同比下降45.2%。
- 现金流：经营现金流净额1.4亿元，同比减少94.5%。
业务板块
- 精准医学检测综合解决方案：收入25.0亿元，同比下降26.0%。
- 感染防控基础研究和临床应用服务：收入23.0亿元，同比增长98.7%。
- 生育健康、肿瘤防控、多组学大数据与合成业务：分别收入11.2亿元、4.0亿元和7.1亿元，分别同比变化-6.4%、+6.3%和+9.8%。
盈利预测与投资建议
- 盈利预测：预计2023-2025年归母净利润分别为8.35、9.57、10.53亿元。
- 投资建议：维持“持有”评级。
风险提示
- 市场需求不确定性：新冠检测试剂盒销售面临市场需求波动。
- 新业务风险：新业务拓展受政策、国际形势等外部因素影响。
财务预测与估值
- 收入与净利润预测：呈现温和增长趋势。
- 估值：PE比率从36倍降至27倍，PB比率从2.83降至2.33。
业务布局与全球扩张
- 公司聚焦于五大业务板块，包括生育健康、肿瘤防控、病原感染、多组学大数据与合成业务，以及精准医学检测综合解决方案，显示其业务布局逐渐明晰，致力于全球化、多业务拓展。
总结：
华大基因在2022年面对新冠业务利润放缓的挑战，但常规业务展现出稳健发展的态势。公司通过多元化业务布局应对市场变化，预计未来将持续受益于全球化和多业务拓展的战略。投资建议维持“持有”，关注公司在新业务领域的拓展和市场环境的变化。
