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平煤股份2022年度财务与运营总结
财务业绩概览
- 收入与利润：2022年，平煤股份实现营业收入360.44亿元，同比增长21.37%；归母净利润57.25亿元，同比增长95.90%；扣非归母净利润57.45亿元，同比增长96.79%。
- 现金流：经营活动产生的现金流量净额为109.20亿元，同比增长29.43%。
季度表现
- 第四季度：营业收入78.46亿元，同比下降22.52%，环比下降10.80%；归母净利润9.97亿元，同比下降13.57%，环比下降26.85%；经营活动产生的现金流量净额45.83亿元，同比增长250.09%，环比增长185.55%。
产销量分析
- 产量：全年生产原煤3030万吨，同比增长5.02%；商品煤产量3062万吨，同比增长3.19%。
- 销量：商品煤销量3092万吨，同比增长0.89%；原煤产量762万吨，同比增加6.80%，销量734万吨，同比下降4.64%。
价格走势
- 焦煤价格：保持高位，2022Q4河南平顶山主焦煤平均价格为2560元/吨，环比下降7.30%。
- 商品煤价格：2022Q4商品煤单位售价1033元/吨，同比-16.34%，环比-5.92%。
成本与毛利
- 成本：2022Q4商品煤单位成本674元/吨，同比-11.52%，环比-8.14%。
- 毛利：2022Q4商品煤单位毛利359元/吨，同比-24.11%，环比-1.46%。
分红与估值
- 分红：2022年度派发现金股利0.87元/股，现金分红比例为35.18%，合计派发现金分红金额20.14亿元。
- 估值：2023年4月6日收盘价10.34元/股，对应PE分别为5.1X/4.9X/4.6X。
预测与评级
- 盈利预测：预计2023-2025年营业收入分别为335.14、344.32、357.70亿元，归母净利润分别为46.68、48.89、51.95亿元。
- 投资评级：基于下游需求复苏缓慢、价格弱稳运行的考虑，下修盈利预测，维持“买入”评级。
风险提示
- 煤价风险：煤价超预期下跌风险。
- 安全风险：安全生产风险。
- 经济风险：宏观经济下滑风险。
- 信息风险：研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。
