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西南证券研报指出,锡行业供需缺口扩大,受益于“半导体+光伏”需求增长。中国锡资源储量丰富,主要集中在广西和云南。全球锡资源总量下降,供应端主要由缅甸、印尼、中国和非洲主导,其中中国锡矿资源短缺,未来两年供应难有大幅增长。预计2022-2025年锡供需缺口分别为0.8、1、1.2、1.5万吨,供需缺口扩大有望推动锡价上涨。建议关注光伏焊带龙头宇邦新材和世界锡行业龙头锡业股份。风险提示包括宏观经济下行、供给增速超预期和下游需求增长不及预期。