大地熊公司在2022年的年度报告中显示，公司实现营业收入21.19亿元，同比增长28.10%；净利润为1.50亿元，同比下降1.39%。第四季度，公司营收达到5.64亿元，同比增长11.11%，环比增长16.13%；但归母净利润为0.09亿元，同比减少81.26%，环比减少68.51%，扣非净利润更是出现了125.34%的同比下滑。
公司高性能钕铁硼业务保持稳健增长。当前，公司毛坯产能达到8000吨，同比增长33.33%。2022年，公司实现了4130吨的烧结钕铁硼永磁材料毛坯产量，同比增长4.44%；2727吨的烧结钕铁硼成品销量，同比增长7.97%。钕铁硼产品的平均售价从约54万元/吨提升至63万元/吨，同比增长17%。尽管如此，由于稀土价格波动以及业务结构调整导致的毛利率降低，公司整体毛利率降至18.70%，同比下降2个百分点，其中四季度毛利率为11.41%，较去年同期减少了10.79个百分点，环比减少了7.04%。
在业务板块方面，汽车领域占比显著提升，从22%增长至32%。工业电机领域实现营业收入6.95亿元，同比增长3.58%，但营收占比由49%降至39%，毛利率为21.51%，同比下降3.81个百分点。汽车工业领域的收入大幅增长，实现营业收入5.59亿元，同比增长82.13%，毛利率为19.48%，同比增加了1.34个百分点。消费类电子产品领域实现营业收入3.77亿元，同比增长25.32%，营收占比约为21%。
公司正稳步推进产能建设。合肥、宁国和包头三大生产基地中，包头公司的“高端制造高性能稀土永磁材料及器件项目”已经基本完成建设，宁国公司的“年产5000吨高性能钕铁硼磁性材料项目”也已经开始建设，计划于2023年逐步投产，项目完成后产能将提升至18000吨，较现有产能增加125%。
对于未来，预计公司2023年至2025年的总收入分别为26.84亿、35.14亿和52.34亿元，同比增长27%、31%和49%；归母净利润分别为2.10亿、2.82亿和4.05亿元，同比增长40%、34%和44%。考虑到当前股价对应的PE估值为18x、13x和9x，维持对公司的“增持”评级。然而，需要注意的风险包括主营产品价格波动、原料成本波动、产业政策变动、项目进展不及预期、需求不及预期、需求测算偏差以及研报使用公开信息滞后的风险等。
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