公司年度及季度业绩回顾与分析
主要财务表现
- 2022全年：公司实现营收180.34亿元，同比增长19.26%；实现归母净利润25.56亿元，同比增长26.67%。
- 第四季度：单季度实现营收71.58亿元，同比增长8.54%；实现归母净利润9.93亿元，同比增长21.81%。
业务板块亮点
轨交装备业务：
- 稳步发展，关键技术持续突破。2022年，轨交装备业务营收126.56亿元，同比增长3.30%。面对国铁集团移动装备新造投资的低迷，公司通过优化产品交付与市场策略，巩固了市场地位，并在核心技术如CR450的高效轻量化变流技术、机车自动驾驶等方面取得进展。
- 在轨道交通行业，公司作为牵引变流系统的领军企业，自2012年起连续十年占据国内市场首位。新产品和新市场的开拓也展现了公司的创新能力和市场适应性。
新兴装备业务：
- 快速增长，前景乐观。2022年营收51.47亿元，同比增长100.09%。IGBT模块交付在轨交、电网领域的市场份额大幅提升，半导体产能持续扩张，新能源乘用车电驱系统销量进入行业前六名，光伏逆变器业务取得重大突破，实现国内首个全线国产主传动热连轧项目的交付。
- 新能源业务、光伏逆变器、海工装备等领域的新订单不断，展现出公司多元化的业务布局和市场竞争力。
同心多元化战略：
- 在保持轨道交通业务优势的同时，公司积极拓展工业变流、光伏逆变器、风电变流器、储能变流器、制氢电源等新能源装备业务，以及新能源汽车电驱动系统，特别是在矿卡电驱、空调变频器等领域取得显著成绩，增强了公司的增长潜力。
投资建议
- 财务预测：预计2023-2025年公司收入分别达到208亿、236亿、268亿元，归母净利润分别为26.0亿、30.8亿、34.0亿元。
- 估值：当前股价对应的2023-2025年市盈率分别为26倍、22倍、20倍。
- 评级：基于上述分析，给予公司“买入”评级。
风险提示
- 轨交装备业务发展可能未达预期。
- 新兴业务发展面临挑战。
- 市场竞争加剧及宏观经济、行业政策变化带来的不确定性。
综上所述，公司通过稳健的财务表现、多元化业务布局和技术创新，展现出了强劲的增长势头和市场竞争力。然而，投资者仍需关注潜在的风险因素，以做出更为审慎的投资决策。
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