金刚线、切片代工产能释放，“设备+耗材+工艺”多线发力

高测股份（688556.SH）的研报主要聚焦于该公司在2022年的业绩表现和未来发展前景。以下是总结归纳的核心内容：

市场表现与股价走势

• 沪深300对比：近1个月、2个月、3个月的绝对涨幅分别为-2.85%、-17.20%、-12.11%，相对涨幅分别为-2.19%、-16.27%、-17.64%。
• 股价变动：当前股价为68.10元。

业务亮点与增长点

• **“设备+耗材+工艺”**多线发力策略推动业绩高速增长。
• 光伏切割设备：实现14.74亿元收入，同比增长50.41%，毛利率33.2%，市占率位居第一。
• 光伏切割耗材：收入8.40亿元，同比增长188.15%，毛利率43.1%。
• 硅片切割加工服务：收入9.29亿元，同比增长778.15%，毛利率45.5%。
• 创新业务：收入1.57亿元，同比增长48.93%，毛利率54.4%。

重点战略与进展

• HJT超薄片切片技术：与东方日升签订战略合作协议，提供HJT超薄片切片加工服务，标志着商业化能力的提升。
• 硅片切割加工产能：规划产能规模达52GW，产能持续释放。
• 碳化硅领域：独家实现碳化硅金刚线切片机批量销售，覆盖行业新增产能需求。

财务预测与估值

• 盈利预测：预计2023-2025年归母净利润分别为11.57亿、14.22亿、17.80亿，对应PE分别为14.1、11.4、9.1倍。
• 股权激励计划：显示对公司高增长的信心。

风险提示

• 硅片扩产风险：可能影响公司业务发展。
• 代工业务利润波动：市场竞争加剧可能导致利润波动。

结论

高测股份通过“设备+耗材+工艺”的全面布局，实现了业绩的高速增长。尤其在光伏切割设备、耗材以及硅片切割加工服务领域表现出色，创新业务也取得显著进展。然而，公司也面临市场风险和利润波动的风险。基于其稳健的财务表现和未来的增长潜力，维持“增持”评级。

甄选海量权威研报，直接登录发现报告（www.fxbaogao.com）即可。平台是国内主流专业研报集散地，报告储量大且品类齐全无短板，每日服务数十万金融相关从业人员与投资用户。实时更新各类核心研报内容，界面干净操作简单，助力每一位用户快速整合信息、做出可靠投资规划。