电动两轮车三问三答：国内空间、竞争格局、海外市场？

电动两轮车行业深度分析报告

行业空间与增长动力

• 国内需求与保有量：通过历史保有量与新国标政策的实施，国内电动两轮车的年需求量估计在5500至6600万辆之间。这一估算基于对行业保有量的分析与电动两轮车的5年替换周期。
• 海外市场的潜力：海外摩托车市场，特别是东南亚国家，存在巨大的电动化潜力。若考虑摩托车全面电动化，这将相当于再造一个国内电动两轮车市场。

竞争格局与成本演变

• 新国标后的集中度提升：新国标实施后，行业集中度显著提高，2021年CR2份额提升至47%，CR5提升至72.2%。
• 原材料成本影响：钢材和铝材成本的大幅上涨导致行业成本上升，影响了企业的盈利能力，尤其是对小厂商造成了更大压力，加速了市场出清。
• 产品ASP提升：“新势力”品牌的引入验证了中高端产品的市场需求，推动了行业整体单车平均售价（ASP）的提升。

市场展望与投资逻辑

• 投资逻辑：看好市场潜力与格局优化带来的增长机会。国内市场在新国标背景下，行业集中度提升，龙头企业的盈利能力增强。海外市场，尤其是东南亚地区，随着油改电政策的推进，电动两轮车市场空间巨大。
• 相关标的：推荐关注雅迪控股、爱玛科技、九号公司、小牛电动、绿源集团控股、新日股份等公司，这些企业在产品质量、设计、智能化方面表现突出，有望在行业发展中取得优势地位。

风险提示

• 价格战风险：市场竞争可能导致价格战，影响企业的利润空间和产品品质。
• 出海贸易风险：国际贸易政策的变动可能影响产品的出口。
• 原材料成本风险：原材料价格波动可能影响企业的生产成本和盈利能力。

此报告深入分析了电动两轮车行业的现状、发展趋势和投资策略，提供了对未来市场的预判和建议，旨在帮助投资者把握行业机遇。