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公司2022年度业绩与业务分析
主要财务指标概览：
- 2022全年：公司营业收入464.37亿元，同比下降8.8%；归属于母公司净利润23.83亿元，同比下降36.1%；毛利率17.7%，同比下降5.3个百分点；归属于母公司净利率5.1%，同比下降2.2个百分点。
- 2022第四季度：营业收入202.73亿元，同比增长18.7%，环比增长113.4%；归属于母公司净利润0.19亿元，同比下降96.2%，环比下降95.8%。
业务表现：
- 风机业务：受大型化价格竞争及机型切换影响，风机制造与销售收入同比下滑18.36%，毛利率降至6.23%，同比下降11.5个百分点。MSPM机型成为主力，销售占比从1%增至62%。
- 风电服务：收入增长38.3%，至56.47亿元，毛利率提升至23.8%，同比增加11.8个百分点。在运容量约28GW，同比增长20.9%。
- 风电场开发：国内外自营风场权益并网新增1.74GW，同比增长55.5%，转让项目股权投资收益11.2亿元，同比增长18%。国内外在建容量合计2.64GW，核准项目计划装机3.92GW，同比增长98%，其中国际项目1.16GW。
- 其他业务：包括水务、投资收益等在内的其他业务收入12.77亿元，同比增长3.9%。
成本与费用：
- 成本与费用：期间费用同比增长3.01%至77.84亿元，费用率上升至16.76%。销售、管理（含研发）、研发、财务费用分别增长或下降不一，费用率变动幅度不同。
- 现金流：经营活动现金流量净流入58.81亿元，同比增长20.36%；筹资活动现金流量净流入69.17亿元，同比增长99.27%。
风险提示：
- 市场竞争加剧：行业内的激烈价格竞争可能对盈利能力造成压力。
- 需求不确定性：市场对可再生能源的需求可能因政策变化、经济周期等因素而波动。
盈利预测与投资建议：
- 盈利预测：预计2023-2025年归母净利润分别为30.74/36.34/41.85亿元，同比增长29.0%/18.2%/15.2%。
- 估值与评级：给予2023年18倍市盈率，目标市值553亿元，维持“买入”评级。
此报告基于公司的2022年度财报进行了全面分析，重点关注了收入、成本、利润、业务表现及其面临的市场挑战，并提供了对未来几年的盈利预测和投资建议。
