劲仔食品公司研究概要
劲仔食品近期发布的股权激励计划展示了公司对未来发展的高度信心。计划详情如下：
- 激励规模：计划向27名员工授予371万股限制性股票，占总股本的0.82%，其中首次授予333万股，预留38万股。
- 业绩目标：首次授予的股票解锁目标为2023-2024年的营业收入、净利润增长率分别不低于25%和20%；预留股票的解锁目标则更为激进，要求2024年的增长率至少达到56%或44%。
- 市场潜力：预计大包装产品的放量将助力公司实现股权激励目标。2022年作为大包装放量的起始年，未来两三年内，随着现代渠道的持续增长，公司有望达成目标。
- 盈利预测：预计2023-2025年每股收益分别为0.39元、0.52元、0.63元，维持“买入”评级。
- 风险提示：面临原料价格波动、市场竞争加剧和食品安全风险。
财务预测概览：
- 收入与利润预期：预计2023-2025年收入分别为1857亿元、2298亿元、2728亿元，净利润分别为176亿元、234亿元、285亿元，显示稳健的增长趋势。
- 盈利能力：毛利率预计从26.8%提升至27.7%，净资产收益率从12.9%上升至16.2%，显示出良好的盈利能力和财务健康度。
- 估值：市盈率为29.22倍，市净率为4.41倍，估值合理，具备吸引力。
风险因素：包括鳀鱼等原料价格波动、细分市场竞争加剧以及食品安全问题。
总结：劲仔食品通过此次股权激励计划，不仅体现了对公司未来发展的乐观预期，还明确了具体的业绩目标。随着大包装产品的持续放量和鹌鹑蛋新品的推出，公司有望在2023-2025年间实现收入和利润的稳定增长。然而，公司也面临着原料价格波动、市场竞争和食品安全等潜在风险。综合考虑，劲仔食品的长期投资前景被看好，维持“买入”评级。
