航空与机场市场分析
航空市场动态
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供给端：航空运力扩张速度放缓，“十四五”期间飞机引进增速确定性降低，千万级机场高峰时段航班时刻容量接近饱和。行业集中度进一步提升，中国国航收购山东航空控制权，加速行业格局重塑。
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需求端：全球疫情反复影响航空复苏节奏，但整体趋势向好。国家强力推进复工复产和疫后经济重振，居民出行信心预计快速恢复。票价市场化改革深化，航空需求复苏将决定票价弹性及上市公司的盈利能力修复进程。2023年航空业绩将呈现触底反弹，迎来业绩修复的大时代。
机场市场表现
- 国内航线：除浦东机场外，其他主要机场的国内航线航班量环比增加，浦东机场航班量下降可能与机场跑道施工相关。
- 国际航线：国际航班量全面增加，虹桥机场国际、港澳台航线重启，释放国际航线持续复苏的信号。
主要数据概览
航空
- 航班量与利用率：南方航空、东方航空、中国国航、春秋航空、吉祥航空的日均执飞航班量及平均飞机利用率环比均有提升。
- 机场数据：深圳宝安、北京首都、广州白云、厦门高崎、上海浦东、上海虹桥机场的航班量均有所增加，其中虹桥机场国际、港澳台航线重启。
机场
- 旅客吞吐量：深圳、上海、白云、厦门机场的旅客吞吐量分别增加，其中深圳机场增幅最大。
- 飞机起降：多个机场的飞机起降架次增加，表明航班活动更加频繁。
- 执飞率：多数机场国内航线执飞率提升，国际航线执飞率亦有明显上升。
投资建议
- 航空机场：看好航空机场在2023年的业绩触底反弹，建议关注中国国航、中国东航、南方航空、春秋航空、华夏航空、吉祥航空、上海机场、白云机场等企业。
- 航运港口：集运、散运、油运指数涨跌不一，但盈利中枢上移，港口吞吐量规模有望保持增长。
- 公路铁路：现金流逐步修复，高股息配置价值凸显，建议关注相关企业。
风险提示
- 全球疫情反复风险、汇率大幅下滑、国内经济失速下行、第三方数据可信性风险、研报信息更新不及时风险。
结论
航空机场市场在经历至暗时刻后，随着需求复苏和政策推动，2023年将迎来业绩触底反弹的β行情，尤其以航空业为代表。同时，机场作为航空需求复苏的直接受益者，航空收入和非航收入都将实现显著改善。航运港口市场在运价水平高位回落背景下，盈利中枢上移。公路铁路领域，随着国内疫情管控放开，现金流水平将逐步修复，高股息属性凸显其配置价值。整体市场呈现出积极的投资机遇，建议投资者关注上述细分领域的头部企业。
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