华润啤酒(股票代码:291.HK)的业绩报告总结如下:
业绩稳健增长
- 2022年,华润啤酒实现了收入约352.6亿元人民币,同比增长5.6%。
- 利润情况,尽管面临原材料成本的大幅上升,整体毛利率从2021年的39.2%降至38.5%,但调整后股东应占利润同比增长约26%,达到约45.2亿元。
产品结构持续优化
- 销量与价格,华润啤酒销量同比增长0.4%,销售单价则增长5.2%,分别至1,109.6万千升和3,178元/千升。
- 高端化趋势,次高档及以上啤酒销量增长12.6%,占总销量比重从16.9%上升至18.9%,显示高端化策略成效显著。
降本增效
- 费用控制,销售费用和行政费用占收入比例分别从20.2%和10.8%降至19.1%和9.4%,提高了运营效率。
- 盈利能力,经调整后息税前利润连续增长,由46.5亿元增至54.6亿元,息税前利润率提升至15.5%。
“啤、白”双赋能模式
- 结构调整,完成对金沙酒业的收购,并成立啤酒和白酒两大事业部,实现专业化管理。
- 发展战略,制定白酒业务三年发展规划,通过“啤白”双赋能模式和“白白”共成长模式,促进白酒业务的全国化扩张和战略协同。
- 业绩预期,随着金沙酒业的业绩贡献,华润啤酒有望在财务并表后增厚盈利。
盈利预测与投资建议
- 财务预测,预计华润啤酒2023至2025财年利润分别增长13.9%、47.0%和24.5%。
- 估值调整,目标价上调至75.2港元,对应2023至2025财年的市盈率为48.0倍、43.2倍和29.4倍,维持“买入”评级。
投资风险
财务摘要
- 总市值:2,087.6亿港元
- 市盈率:42.9倍(TTM)
- 市销率:5.1倍(TTM)
- 收入同比增长率:5.6%
- 毛利率:38.5%
- 经营利润率:11.9%
行业比较:
- 华润啤酒:预计利润增长,目标价提升,维持“买入”评级。
- 对比公司:百威亚太、青岛啤酒股份等,华润啤酒在市盈率、市销率、收入同比增长率等方面表现良好。
财务报表摘要(未列出详细数据,以公司最新公布为准)提供了收入、非流动资产、销售成本、毛利、其他非流动资产等关键指标的近四年数据预测。