华润啤酒（股票代码：291.HK）的业绩报告总结如下：
业绩稳健增长
- 2022年，华润啤酒实现了收入约352.6亿元人民币，同比增长5.6%。
- 利润情况，尽管面临原材料成本的大幅上升，整体毛利率从2021年的39.2%降至38.5%，但调整后股东应占利润同比增长约26%，达到约45.2亿元。
产品结构持续优化
- 销量与价格，华润啤酒销量同比增长0.4%，销售单价则增长5.2%，分别至1,109.6万千升和3,178元/千升。
- 高端化趋势，次高档及以上啤酒销量增长12.6%，占总销量比重从16.9%上升至18.9%，显示高端化策略成效显著。
降本增效
- 费用控制，销售费用和行政费用占收入比例分别从20.2%和10.8%降至19.1%和9.4%，提高了运营效率。
- 盈利能力，经调整后息税前利润连续增长，由46.5亿元增至54.6亿元，息税前利润率提升至15.5%。
“啤、白”双赋能模式
- 结构调整，完成对金沙酒业的收购，并成立啤酒和白酒两大事业部，实现专业化管理。
- 发展战略，制定白酒业务三年发展规划，通过“啤白”双赋能模式和“白白”共成长模式，促进白酒业务的全国化扩张和战略协同。
- 业绩预期，随着金沙酒业的业绩贡献，华润啤酒有望在财务并表后增厚盈利。
盈利预测与投资建议
- 财务预测，预计华润啤酒2023至2025财年利润分别增长13.9%、47.0%和24.5%。
- 估值调整，目标价上调至75.2港元，对应2023至2025财年的市盈率为48.0倍、43.2倍和29.4倍，维持“买入”评级。
投资风险
财务摘要
- 总市值：2,087.6亿港元
- 市盈率：42.9倍（TTM）
- 市销率：5.1倍（TTM）
- 收入同比增长率：5.6%
- 毛利率：38.5%
- 经营利润率：11.9%
行业比较：
- 华润啤酒：预计利润增长，目标价提升，维持“买入”评级。
- 对比公司：百威亚太、青岛啤酒股份等，华润啤酒在市盈率、市销率、收入同比增长率等方面表现良好。
财务报表摘要（未列出详细数据，以公司最新公布为准）提供了收入、非流动资产、销售成本、毛利、其他非流动资产等关键指标的近四年数据预测。
