光伏行业月报：1-2月国内光伏装机需求旺盛，全年需求不悲观

第1页 / 共14页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 电力设备及新能源 分析师：唐俊男 登记编码：S0730519050003 tangjn@ccnew.com 021-50586738 1-2月国内光伏装机需求旺盛，全年需求不悲观 ——光伏行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 电力设备及新能源相对沪深300指数表现 资料来源：Wind，中原证券 相关报告 《电力设备及新能源行业月报：中上游价格反弹后企稳，关注需求变化》 2023-02-28 《电力设备及新能源行业月报：2022年国内新增光伏装机87.41GW，产业链迅速降价有望促使淡季不淡》 2023-01-31 《电力设备及新能源行业月报：中央经济工作会议加快建设新型能源体系，产业链全面降价重塑利润格局》 2022-12-28 联系人： 马嶔琦 电话： 021-50586973 地址： 上海浦东新区世纪大道1788号16楼 邮编： 200122 发布日期：2023年03月31日 投资要点： ⚫ 3月光伏板块显著下行，表现疲软。截至2023年3月30日，本月光伏行业下跌7.35%，大幅跑输沪深300指数，板块成交金额环比持平，大部分细分子行业表现较差，个股整体低迷，而双良节能、TCL中环、帝科股份等个股涨幅居前。 ⚫ 1-2月国内光伏装机需求旺盛，太阳能电池出口增速放缓。全国太阳能发电新增装机2037万千瓦(20.37GW)，同比增长87.74%。受组件价格降低和2022年高基数等因素影响，1-2月，我国太阳能电池累计出口金额536.45亿元，同比增长14.80%。而1月、2月我国光伏逆变器出口数量分别同比增长39.10%、59.55%，对应的出口金额分别同比增长118.45%、149.38%。 ⚫ 硅料供应逐步宽裕，产业链价格稳中有降。国内多晶硅产能逐步释放，1季度国内多晶硅产量共计30.4万吨，同比增长91.2%。3月底，多晶硅致密料平均价格208元/kg，较上月底下滑9.57%。除硅片价格受坩埚供应紧缺价格略涨外，电池、组件价格均呈下降态势。 ⚫ 投资建议：1-2月份国内装机和出口数据显示2023年国内外光伏市场需求增速并不悲观。光伏板块受《净零工业法案》等欧洲本土自建光伏制造产业链计划影响，表现较为低迷。从中长期来看，欧洲自建产业链将会减少中国光伏产品的市场份额，但经济上并不具备竞争力。目前进入年报发布期，光伏公司2022年业绩普遍增长较快。考虑到年后产业链降价，2022年高基数等因素影响，预计光伏行业2023年一季报业绩增速有所放缓，但头部企业仍具备较高业绩增长预期。二级市场处于存量博弈状态，资金在各板块间切换速度加快，光伏板块市场情绪较为低迷。截至2023年3月30日，光伏板块PE（TTM）20.26倍，0.84%的历史分位数。光伏板块估值处于历史低位，后续存在修复可能。维持行业“强于大市”投资评级。建议投资者关注一体化组件厂、储能逆变器、TOPCon设备等领域头部公司。 风险提示：国际贸易政策变化风险；全球装机需求不及预期风险；阶段性供需错配，产能过剩，盈利能力下滑风险。 -24%-17%-11%-4%2%9%16%22%2022.032022.072022.112023.03电力设备及新能源沪深30011952 第2页 / 共14页 电力设备及新能源 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 行业表现回顾 ................................................................................................... 3 1.1. 光伏指数走势 .................................................................................................................... 3 1.2. 细分领域情况 .................................................................................................................... 3 1.3. 个股表现 ........................................................................................................................... 4 2. 行业动态 .......................................................................................................... 4 2.1. 行业新闻 ........................................................................................................................... 4 2.2. 重点环节量价数据 ............................................................................................................. 6 2.3. 重点公司公告 .................................................................................................................... 9 3. 新股公告 ........................................................................................................ 12 4. 投资建议 ........................................................................................................ 13 5. 风险提示 ........................................................................................................ 13 图表目录 图1：Wind光伏产业指数（3.1-3.30）走势情况 ...................................................................... 3 图2：Wind光伏产业指数成交情况 .......................................................................................... 3 图3：光伏板块细分子行业涨跌排名......................................................................................... 3 图4：我国太阳能发电新增装机容量月度数据（万千瓦） ........................................................ 6 图5：我国太阳能发电新增装机容量累计数据（万千瓦） ........................................................ 6 图6：我国多晶硅月度产量和同比增长 ..................................................................................... 6 图7：我国多晶硅产量累计产量和同比增长 .............................................................................. 6 图8：我国太阳能电池累计出口金额和同比增长 ...................................................................... 7 图9：我国光伏逆变器出口金额 ................................................................................................ 7 图10：我国逆变器出口数量 ..................................................................................................... 7 图11：多晶硅料价格走势 ......................................................................................................... 8 图12：单晶硅片价格走势 ......................................................................................................... 8 图13：单晶PERC电池片价格走势 ......................................................................................... 9 图14：单面单晶PERC组件价格走势 ..................................................................................... 9 图15：光伏玻璃价格走势情况 ................................................................................................. 9 图16：工业硅价格走势情况 ..................................................................................................... 9 图17：Wind光伏产业指数PE(TTM)估值情况 ....................................................................... 13 图18：Wind光伏产业指数PB估值情况 ................................................................................ 13 表1：光伏板块涨跌幅排名（2023.3.1-3.30） ........................................................................ 4 第3页 / 共14页 电力设备及新能源 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 1. 行业表现回顾 1.1. 光伏指数走势 光伏板块显著下行，表现