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凯莱英2022年度财报概览
主要财务指标：
- 营业收入：2022年实现营业总收入102.55亿元，同比增长121.08%。
- 净利润：归母净利润33.02亿元，同比增长208.77%；归母扣非净利润32.31亿元，同比增长245.44%。
季度表现：
- 第四季度：实现营收24.44亿元，同比增长42.42%；归母净利润5.81亿元，同比增长55.09%；归母扣非净利润5.47亿元，同比增长61.39%。
主营业务亮点：
- 小分子CDMO业务：收入92.53亿元，同比增长118.32%，新客户40余家，新项目68个，推进到Phase II之后的项目合计超25个。
- 新兴业务：化学大分子、生物大分子CDMO、制剂、临床CRO收入9.96亿元，同比增长150.52%。
- 化学大分子业务：收入3.73亿元，同比增长138.71%，新客户40余家，新项目68个，推进到Phase II之后的项目合计超25个。
- 临床研究服务：收入2.64亿元，同比增长201.44%，新增260余个项目合同，其中150余个为创新药项目。
- 制剂业务：收入2.29亿元，同比增长84.73%，承接项目超100个，其中包括十余项NDA项目。
- 生物大分子CDMO：收入1.01亿元，服务项目48个，11个IND项目，37个研发项目，预计偶联药物收入占比将提升。
客户与订单：
- 订单客户：561家，活跃客户超1000家。
- 收入来源：大制药公司收入73.76亿元，同比增长150.45%；中小制药公司收入28.79亿元，同比增长70.00%。
- 在手订单：总额11.50亿美元，与美国某大型制药公司签订的93亿大订单已履行71.4亿元，剩余21.6亿元未履行。
地区分布：
- 境外收入：86.91亿元，同比增长117.41%，其中欧美地区收入增长112.95%，亚太地区（除中国外）收入增长199.38%。
- 境内市场：收入15.64亿元，同比增长143.89%。
盈利能力：
- 毛利率：47.37%，较2021年上涨3.04%，得益于商业化项目带来的规模效应和高产能利用率。
- 净利率：归母净利率32.19%，扣非净利率31.50%，受汇兑正向影响，净利率显著提高。
预测与估值：
- 净利润预测：2023-2025年分别为24.90亿元、23.63亿元、31.58亿元。
- PE估值：对应2023年的PE为21X，2024年的PE为22X，2025年的PE为16X。
- 评级：长期看好公司发展，维持“买入”评级。
风险提示：
- 项目下滑风险：临床阶段项目可能下滑。
- 项目波动风险：商业化阶段项目可能波动。
- CDMO战略执行风险：大分子CDMO战略执行可能低于预期。
财务报表和比率：
- 财务报表：详细记录了收入、成本、费用和利润等关键指标。
- 财务比率：包括但不限于资产负债率、流动比率、利润率等，反映了公司的财务健康状况和盈利能力。
