珠江啤酒（002461.SZ）的最新业绩报告显示，公司2022年的营业收入为49.28亿元人民币，同比增长8.6%，归母净利润为5.98亿元人民币，同比下降2%。在第四季度，公司实现了营收8.17亿元人民币，同比下降0.3%，归母净利润0.28亿元人民币，同比增长67%，展现了较强的盈利能力。这一增长主要得益于产品结构的持续优化和高端化的推进。
在产品结构方面，2022年珠江啤酒的高档、中档和大众产品的营收分别增长了18%、-4%和15%，分别占总啤酒营收的63%、31%和6%。高端产品，如雪堡和珠江纯生，实现了两位数的增长，特别是纯生和97纯生的销量分别增长了15%和41%。销售渠道方面，线上电商渠道营收同比增长50%，线下渠道营收同比增长8%，其中普通渠道、商超渠道和夜场渠道分别增长了10%、29%和-8%。在区域分布上，华南和其它地区的营收分别增长了7%和31%。
珠江啤酒预计未来三年的盈利水平将保持稳定增长，2023-2025年的EPS分别预计为0.31元、0.37元和0.41元，对应PE分别为30倍、25倍和22倍，首次覆盖给予“买入”投资评级。
珠江啤酒通过一系列降本增效措施，展现出较强的控费能力和盈利能力，特别是在四季度，管理效率提升及高端化策略推动了利润增长。公司产品结构持续优化，线上渠道加速布局，未来有望受益于疫情放开后市场需求的恢复和增长。
