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上海贝岭是一家电子/半导体公司，主要从事电源产品的研发和销售。公司业绩表现符合预期，高端化跃迁趋势不改。公司存货水位有所抬升，研发费用进入快速增长期。公司已在汽车电子市场实现突破，一款车规LDO已在前装市场实现小批量销售，另有一款DCDC和一款LDO预计将于2020H2完成认证。同时，公司射频电源和内存电源已研发成功，MOS产品正由计算机、家电市场向服务器、变频等高端工控市场推进，这预示着公司电源产品线的高端化跃迁正处于快速推进状态。公司预计2021-2023年分别获得2/0.5/0.5亿元的投资收益，预计公司2021-2023年归母净利润分别为6.38/6.69/7.83亿元，对应EPS为0.91/0.95/1.11元。公司目前估值较低，维持“买入”评级。
