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亿航智能：电动无人驾驶载人飞行器行业的领军者
公司概述与市场地位
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型号合格认证：亿航智能的旗舰产品EH216-S在2022年第四季度进入最后的符合性证明与验证阶段，整体审查进程已完成90%以上，领先于全球其他电动垂直起降(eVTOL)飞行器的适航审查项目。
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财务状况：2022年全年收入4,430万人民币，非美国通用会计准则下调整后的净亏损2.062亿人民币。季度及年度毛利率高达65%以上。
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国内订单储备：截至2022年底，公司在国内16个城市拥有18个运行试点，未交付的EH216-S订单超过100架，包括西安航投20架EH216-S意向采购订单等。
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海外扩张：EH216不断拓展全球飞行足迹，如日本首次载人飞行及加入欧盟航天计划机构发起的SAMVA项目，助力提升品牌影响力。
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后端模式创新：与西域旅游、西安航投等合作，通过成立合资公司开展低空旅游项目及智慧城市管理，旨在获取运营支持服务和技术咨询收入。
盈利预测与目标价位
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型号合格认证：预计2023年上半年EH216-S获得中国民航局型号合格证。
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销售数量：预计2022年售出200架EH216系列机型，2024年和2025年分别增加至500架和1000架。
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盈利预测：考虑后端服务收入的新增增长点，预测2023年收入4亿元，盈亏平衡；2024年收入12亿元，净利润4亿元；2025年收入25亿，净利润10亿元。
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目标价位：基于以上预测，给予公司25美元/股的目标价位。
风险提示
- 中国民航局适航证发放进度不确定性。
- 旅游业复苏可能导致需求不足。
- 行业竞争加剧带来的挑战。
亿航智能作为全球领先的电动无人驾驶载人飞行器制造商，凭借其独特的技术优势和商业模式创新，正逐步构建其在全球市场的领先地位。随着型号合格认证的推进和后端服务模式的探索，公司未来发展前景被看好，但同时也面临来自政策、市场环境及竞争的多重挑战。
