2022年业绩快报点评：业绩贴近预告上限，Q4净利率显著提升

德业股份发布2022年度业绩快报，营收59.20亿元，同比增长42.03%；实现归母净利润15.40亿元，同比增长166.22%；实现扣非归母净利润15.61亿元，同比增长192.70%；归母净利率26.02%，同比提升12.14pct。公司储能逆变器出货延续高增，2022年储能逆变器出货29-31万台，同比增长约330%；其中22Q4出货约11-13万台，环比小幅增长。公司微型逆变器出货爆发式增长，2022年微型逆变器出货78-82万台，同比增长约700%；其中22Q4出货约33-37万台，环比增长约45%。公司电池包新产品放量在即，将为公司带来新的业务增长点。公司盈利能力有望维持较高水平，预计2023年仍能维持较高的盈利水平。公司储能及微型逆变器出货高增，产品差异化竞争优势凸显，光伏和储能市场双轮驱动下，业绩有望保持高速增长。我们预计公司2022-2024归母净利润分别为15.4/28.3/42.7亿元，当前市值对应PE分别为51/28/19倍。

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