晨光生物公司事件点评报告
核心亮点:
- 一季度利润高增：公司2023年第一季度利润实现20.2%至30.5%的增长。
- 品类扩张业绩可期：通过品类扩张策略，预计未来业绩仍有增长空间。
- 财务健康：总市值约94亿，流通股本427百万股，展现出良好的市场表现。
主要数据概览:
- 股价：当前股价为17.66元。
- 市值：总市值94亿元。
- 股本：总股本533百万股，流通股本427百万股。
- 价格范围：52周价格范围为13.85-19.09元。
- 日均成交额：日均成交额约为77.19百万元。
市场表现:
- 营收与净利润：2022年营收63.0亿元，同比增长29.2%；归母净利润4.4亿元，同比增长23.5%。预计2023Q1归母净利润1.3-1.4亿元，同比增长20.2%-30.5%。
- 成本与费用：2022年毛利率13.9%，净利率6.9%。2022Q4毛利率提升至15.0%，净利率增至6.5%。销售、管理、财务费用率分别降低0.2%/0.0%/0.7%。
- 盈利预测：预计2023-2025年EPS分别为1.02元、1.27元、1.58元，当前股价对应PE分别为17倍、14倍、11倍，维持“买入”投资评级。
业务分析:
- 产品线多元化：植提业务、棉籽业务均有增长，辣椒红、食品级叶黄素、番茄红素、迷迭香、水飞蓟素、甜菊糖等产品销量和收入均有显著增长。
- 渠道拓展：境内/境外经销商数量持续增长，直销和经销模式同步发展，国际市场表现稳健。
风险提示:
- 宏观经济波动风险。
- 消费复苏不及预期。
- 行业竞争加剧。
- C端市场发展不确定性。
- 产品扩张进度不达预期。
财务指标概览:
- 营收：2022A为6296百万元，预计2023E、2024E、2025E分别为7793百万元、9496百万元、11531百万元，年复合增长率21.4%。
- 净利润：2022A为434百万元，预计2023E、2024E、2025E分别为542百万元、676百万元、842百万元，年复合增长率24.5%。
- 盈利能力：ROE预计从2022年的13.5%提升至2025年的18.3%。
- 偿债能力：资产负债率从2022年的53.6%降至2025年的46.9%。
- 营运效率：总资产周转率、应收账款周转率、存货周转率稳步提升。
结论:
晨光生物凭借稳定的业绩增长、多元化的产品布局和健康的财务状况，展现出强劲的发展势头。预计未来在保持现有业务增长的同时，通过品类扩张进一步提升业绩潜力，值得投资者关注。
