信用大扩张的逻辑

报告指出，贴息工具是今年财政政策的一大预期差，能够有效串联各项宏观政策，与今年“加力提效”的财政基调高度契合。贴息政策力度较强，支持先进制造业发展的方向明确，符合国家长期规划，无须担忧政策持续性。央行超预期降准，经济内生动能处于复苏通道，为信贷持续强势增长扫除了障碍。信用大扩张有利于提振市场信心，助推企业基本面改善。企业中长贷增速仍有上升空间，是引领信用进一步扩张的关键抓手。短期内收益率或仍存下行空间。二季度起，随着宽信用进一步强化、居民储蓄意愿松动，收益率大方向或转为上行。