华正新材2022年实现营业收入32.86亿元，同比下滑9.23%，主要原因是下游需求不景气，覆铜板售价下降导致其毛利率水平下滑严重，进而影响公司整体盈利能力。2022年公司研发投入持续加大，研发方向集中于高频高速材料、CBF积层绝缘膜、BT封装材料等。公司在高端材料打造第二条成长曲线，CBF积层绝缘膜取得突破，有望加快高端半导体封装材料的国产替代进程。铝塑膜产品线方面，公司进入试生产和客户验厂阶段，同时积极开展市场布局。公司静待业绩底部反转，维持“增持”评级。
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