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工业富联2022年度经营报告摘要
营收与利润表现
- 2022年，工业富联实现营收5118.50亿元，同比增长16.4%；归母净利润200.73亿元，同比增长0.3%。
- 利润率：毛利率为7.26%，较上年减少1.05个百分点；净利率为3.92%，较上年减少0.64个百分点。
主要业务板块分析
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云计算业务：2022年收入2124.44亿元，同比增长19.56%，连续五年保持增长趋势。公司与全球主要服务器品牌商和国内外CSP客户深化合作，推出新一代云计算基础设施解决方案，如模块化服务器和高效运算产品，以应对AIGC算力需求的增长。云计算服务器出货量全球第一，云服务商产品在云计算收入中的占比快速提升至40%以上，AI硬件相关产品的出货量在2022年翻倍，其中AI服务器和HPC产品在云服务商产品中的占比约为20%。此外，公司还推出了云端游戏机柜系统产品，并持续投入绿色计算研发，推出数据中心先进冷却和低碳技术解决方案。
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通信及移动网络设备：2022年收入2961.78亿元，同比增长14.37%。受益于全球企业数字化、5G基础设施建设和智能家居需求的提升，以及新兴市场的增长，流量持续增加。企业网络设备方面，公司拥有领先的客户群体，尤其是企业交换机业务表现出色。无线网络设备方面，公司掌握5G和Wi-Fi6/6E核心技术，并正在深入布局企业Wi-Fi7产品，同时加强“工业元宇宙”的市场布局。
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工业互联网业务：2022年收入19.12亿元，同比增长13.46%。公司工业互联网平台的三大核心业务板块均实现了快速增长：卓越制造咨询与灯塔工厂解决方案业务收入增长113%，客户数量增长60%；一站式数字制造运营业务收入增长283%，客户数量增长63%；云与平台服务业务收入增长140%，资源规模增长53%。公司拥有全面的数字化转型服务能力及全场景产品体系，服务企业超过1500家。截至2022年底，公司已赋能6座灯塔工厂，并打造了世界首座精密机构件加工灯塔工厂。
投资建议与风险提示
- 未来展望：预计公司2023-2025年的归母净利润分别为239.6亿、267.4亿和297.6亿元，年复合增长率约为19.4%、11.6%和11.3%。基于23年18-22倍PE估值，目标价区间为21.72-24.13元，维持“买入”评级。
- 风险提示：新产品拓展、下游市场需求和客户导入等方面存在不确定性。
