家电行业周报（2023W12）：投影、智能摄像新品发布

► 行情数据 根据中信行业分类，本周家电板块周涨幅+1.9%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别+1.3%/+8.8%/+2.3%/+2.6%。年初至今家电板块累计涨跌幅+7.8%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别+5.1%/+27.8%/+8.2%/+9.1%。 重点公司动态 【海信家电】回购公司A股股份完成暨股份变动 海信家电于2022年12月30日召开董事会会议，将使用自有资金回购部分股份用于员工持股计划，计划主要内容如下：回购价格：从不超过17元/股调整为不超过21元/股。 回购总金额：调整前为0.99亿-1.99亿，调整后为1.23-2.46亿元。 回购进展：截止到3月16日，回购11,699,989股，占公司总股本0.86%，回购完成率为100%。 【科沃斯】不向下修正“科沃转债”转股价格 （1）公告内容：董事会决定本次不向下修正“科沃转债”转股价格，同时在2023年3月22日至2023年9月21日期间，如再次触发“科沃转债”转股价格向下修正条款的，亦不提出向下修正方案。 （2）可转换公司债券的基本情况：2021年11月30日公开发行了10,400,000张可转换公司债券，每张面值100元，发行总额为人民币104,000万元。期限为2021年11月30日至2027年11月29日。债券票面利率为：第一年0.3%、第二年0.5%、第三年1.0%、 第四年1.5%、 第五年1.8%、第六年2.0%。初始转股价格为178.44元/股，最新转股价格为177. 32元/股。 （3）转股期限：2022年6月6日至2027年11月29日，目前已进入转股期。 【荣泰健康】不向下修正“荣泰转债”转股价格 （1）公告内容：公司董事会决议本次不向下修正“荣泰转债”转股价格，且2023年3月21日至2023年9月21日期间，如再次触发“荣泰转债”转股价格向下修正条款，亦不提出向下修正方案。 （2）可转换公司债券的基本情况：公司于2020年10月30日公开发行了600万张A股可转换公司债券，每张面值100元，发行总额人民币60,000.00万元，期限6年。初始转股价格为33.32元/股，最新转股价格为32.15元/股。 （3）转股期限：2021年5月6日至2026年10月29日。 2022年年度报告 （1）公司基本情况：公司实现营业收入1,200,858.15万元，同比增长10.71%；实现归母净利润82,303.81万元，同比增长 95.13%， 毛利率为17.67%， 经营活动现金流量净额为161,040.41万元，同比增长747.74%。 （2）主要业务情况：智能终端业务营业收入95.78亿元，同比增长24.92%，专业显示业务实现营业收入21.34亿元，同比下滑24.88%，运营服务业务实现营收2.35亿元，同比下降7.20%。 2022年年度报告 （1）公司基本情况：公司实现营业收入274,440.60万元，同比增长5.53 %，实现归属于上市公司的净利润34,699.58万元，同比增长49.76 %。归属于母公司扣非净利润33,941.31万元，同比增长87.66%，基本每股收益0.87元。其中境外业务22.92亿元，境内业务3.97亿元。 （2）主要业务情况：无线锂电吸尘器营业收入16.75亿元，同比下滑0.56%，有线吸尘器营业收入8.06亿元，同比上涨23.89%，多功能无线拖把营收0.61亿元，同比下降51.83%，电机营业收入0.30亿元，同比上涨23.43%，扫地机器人营收0.47亿元，同比上升301.74%，配件及其他营收0.70亿元，同比下滑9.61%。 【萤石网络】新品发布 3月24日，科创板上市公司杭州萤石网络股份有限公司2023萤石春季新品发布会暨渠道合作伙伴大会在杭州举行，主题为“睿见·智联万家”。公司发布了全景摄像机E4p、宠物陪伴摄像机PM2、智能双摄人脸视频锁Y3000FVX、磁吸灯等十余款新品，为居家智能生活注入更多科技温度与人文关怀。 【光峰科技】新品发布 光峰科技子公司峰米投影发布激光新品：峰米X5 4K超高清激光投影仪以及峰米S5 Rolling概念机型。 其中X5 4K激光投影仪亮度达到2450 CVIA流明，采用MEMC全局运动补偿HDR10+解码。 X-infinity激光电影放映机采用3D系统，独有偏振光技术，光效高达30%以上，具有30000小时超长寿命。 ► 投资建议 从各板块来看，白电板块：原材料价格回调，白电龙头成本压力趋缓，长期看需求与盈利修复确定性强。厨电：厨电和房地产关联度最高，其估值水平将随着稳房地产措施的落地，而不断提升。建议重点关注火星人：集成灶龙头企业，行业需求复苏时有望率先受益，股权激励目标设置较高，彰显长期发展信心。清洁电器：疫情影响下，扫地机消费承压明显，经历两年的行业销量下滑，当前自清洁产品放量有望带动整个行业23年销量由负转正。科沃斯等头部品牌率先降价，渠道端大力发展线下渠道，有望进一步加快渗透。建议重点关注科沃斯：扫地机、洗地机双品类份额第一，产品、品牌、渠道布局各维度均有较强战略前瞻性，当下时点公司发力线下渠道建设，有望贡献新增量。 风险提示 原材料价格上涨风险、需求不及预期风险、汇率波动影响、第三方数据失真等。 1.投资建议 从各板块来看，白电板块：原材料价格回调，白电龙头成本压力趋缓，长期看需求与盈利修复确定性强。厨电：厨电和房地产关联度最高，其估值水平将随着稳房地产措施的落地，而不断提升。建议重点关注火星人：集成灶龙头企业，行业需求复苏时有望率先受益，股权激励目标设置较高，彰显长期发展信心。清洁电器：疫情影响下，扫地机消费承压明显，经历两年的行业销量下滑，当前自清洁产品放量有望带动整个行业23年销量由负转正。科沃斯等头部品牌率先降价，渠道端大力发展线下渠道，有望进一步加快渗透。建议重点关注科沃斯：扫地机、洗地机双品类份额第一，产品、品牌、渠道布局各维度均有较强战略前瞻性，当下时点公司发力线下渠道建设，有望贡献新增量。 2.行情数据 根据中信行业分类，本周（2023.3.20-2023.3.24）家电板块周涨幅+1.9%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别+1.3%/+8.8%/+2.3%/+2.6%。年初至今家电板块累计涨跌幅+7.8%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别+5.1%/+27.8%/+8.2%/+9.1%。 3.奥维数据跟踪 白电： 2023W12（奥维口径为2023.3.13-2023.3.19）空调销售分化，线上销额同比-6.99%， 线下销额同比+7.68%； 均价方面线下呈持续上升态势 ，线下均价同比+8.08%，线上均价同比-1.50%。市占率方面，线上格力/美的/海尔为top3，销额市占率分别为36.73%、34.02%、10.46%。 2023W12（奥维口径为2023.3.13-2023.3.19）冰箱渠道分化，销额线上同比-0.27%，线下销额同比+9.34%；均价方面，冰箱价格线上、线下持续提升，线上同比+8.84%，线下同比+11.62%。海尔为绝对龙头，线上线下销额市占率分别为39.06%、37.90%。 2023W12（奥维口径为2023.3.13-2023.3.19）洗衣机全渠道回暖，线上销额同比+1.86%，线下销额同比+7.52%；均价方面呈现渠道分化态势，线上同比-7.95%，线下同比+11.49%；市占率方面，线上top3为海尔、小天鹅、美的，销额市占率分别为44.36%、23.78%和8.61%。 厨电： 2023W12（奥维口径为2023.3.13-2023.3.19）油烟机市场表现稳健，线上销额同比+6.66%，线下销额同比+16.34%；均价方面表现平稳 ，线上、线下分别同比2.66%、3.27%；线上老板、方太、美的为市占率top3，销额市占分别为25.6%、17.9%、11.54%。 2023W12（奥维口径为2023.3.13-2023.3.19）集成灶线下优于线上，从销额来看，线上同比+3.51%，线下同比+23.09%。均价方面，渠道分化，线上、线下均价同比分别为-3.82%、+3.90%。市占率方面，线上top3为亿田、火星人、苏泊尔，销额市占率分别为34.35%、22.89%、9.7%。 清洁电器： 2023W12（奥维口径为2023.3.13-2023.3.19）扫地机器人连续第六周渠道分化，线上销额同比-6.55%，线下销额大幅上行，同比+74.59%；均价方面，全渠道略有下降，线上同比-5.54%，线下同比-1.52%。品牌表现方面，线上石头销额市占率32.86%，科沃斯销额市占率23.59%排名第二。 4.上下游数据跟踪 4.1.原材料数据 截至2023.3.24，LME铜和LME铝现货结算价环比上周（2023.3.17）分别+3.5%、+1.6%；DCE塑料结算价环比-0.4%。 4.2.海运运价及汇率 海运运价方面 ，截至2023.3.24，CCFI综合指数环比上周（2023.3.17）-1.55%，其中美东航线、美西航线、欧洲航线分别+0.57%、-3.90%、+0.30%。美元兑人民币即期汇率环比-0.16%。 5.重点公司动态 【海信家电】回购公司A股股份完成暨股份变动 海信家电于2022年12月30日召开董事会会议，将使用自有资金回购部分股份用于员工持股计划，计划主要内容如下： 回购价格：从不超过17元/股调整为不超过21元/股。 回购总金额：调整前为0.99亿-1.99亿，调整后为1.23-2.46亿元。 回购进展：截止到3月16日，回购11,699,989股，占公司总股本0.86%，回购完成率为100%。 2023年3月20日，公司办理完成了2023年限制性股票激励计划限制性股票首次授予工作 ， 增发股份3,769,000股 ， 公司总股本由405,000,482股增加至408,769,482股。本次增发股份占增发前总股本的0.93%，增发股份价格为12.93元/股。 调整前“火星转债”的转股价格：34.29元/股调整后“火星转债”的转股价格：34.09元/股转股价格调整生效日期：2023年3月22日 “火星转债”的转股期：2023年2月13日起至2028年8月4日【科沃斯】不向下修正“科沃转债”转股价格 （1）公告内容：董事会决定本次不向下修正“科沃转债”转股价格，同时在2023年3月22日至2023年9月21日期间，如再次触发“科沃转债”转股价格向下修正条款的，亦不提出向下修正方案。 （2）可转换公司债券的基本情况：2021年11月30日公开发行了10,400,000张可转换公司债券，每张面值100元，发行总额为人民币104,000万元。期限为2021年11月30日至2027年11月29日。债券票面利率为：第一年0.3%、第二年0.5%、第三年1.0%、第四年1.5%、第五年1.8%、第六年2.0%。初始转股价格为178.44元/股，最新转股价格为177. 32元/股。 3）转股期限：2022年6月6日至2027年11月29日，目前已进入转股期。 原证券事务代表张雨女士因职务变动不再担任公司证券事务代表职务，后续张雨女士将担任公司副董事会秘书职务，分管证券、投关、投资业务。 董事会同意聘任石睿女士为公司证券事务代表，协助董事会秘书开展各项工作，任期自本次董事会审议通过之日起至本届董事会届满之日止。 【荣泰健康】不向下修正“荣泰转债”转股价格 （1）公告内容：公司董事会决议本次不向下修正“荣泰转债”转股价格，且2023年3月21日至2023年9月21日期间，如再次触发“荣泰转债”转股价格向下修正条款，亦不提出向下修正方案。 （2）可转换公司债券的基本情况：公司于2020年10月30日公开发行了600万张A股可转换公司债券，每张面值100元，发行总额人民币60,000.00万元，期限6