电商增长靓丽，个护龙头加速成长

百亚股份发布2022年年报，实现营业收入16.12亿元，同比增长10.19%，归母净利润1.87亿元，同比下降17.8%。电商与外围省份表现亮眼，毛利率提升。预计公司2023-2025年归母净利润分别为2.33/2.89/3.57亿元，对应PE分别为28/22/18倍，维持“买入”评级。