公司点评：1Q业绩表现靓丽，自由点加快升级、电商加速成长

报告总结：

报告分析了公司在24Q1季度的财务表现，显示营收达到7.65亿元，同比增长46.4%，归母净利润为1.03亿元，同比增长28.1%，扣非归母净利润为0.98亿元，同比增长30.6%，整体业绩超出预期。公司通过加强电商和新兴渠道建设，以及在产品结构上的优化，实现了线下和电商营收的显著增长。

产品结构优化推动毛利率显著提升，从上一季度的54.4%至57.7%，创下了单季度历史新高，主要原因是高毛利产品的销售占比增加。同时，销售、管理和研发费用的分配也得到了优化，尽管销售费用率有所上升，但管理费用和研发费用率分别下降，有助于提高扣非归母净利率至12.8%。

公司采取了积极的市场策略，包括利用抖音直播平台进行品牌资源投放和宣传，以及通过品牌代言人的活动提升品牌竞争力和扩大消费者基础。这表明公司在拓展线下市场和提升品牌影响力方面取得了成效。

展望未来，公司被看好能够借助产品优化和渠道开拓持续增长，预计24-26年的归母净利润分别为3.1、4.0、5.1亿元。当前股价对应的PE分别为25、20、16倍，维持“买入”评级。

然而，报告也指出了一些潜在风险，包括原材料价格波动可能导致的毛利率波动、跨区域扩张不及预期以及市场竞争加剧可能导致的毛利率下滑。

总的来说，报告认为公司凭借其在产品创新、渠道拓展和市场策略上的努力，具有良好的增长潜力，值得投资者关注。