混动模式破局，纯电持续发力

研报总结：理想汽车是一家中国混合动力电动汽车行业的领军企业，其增程式混动技术商业化代表，并且布局纯电动汽车，完善产品矩阵。公司依托中国混动市场增长，有望搭乘顺风车。预计今年中国新能源汽车市场有望以30%的速度增长，其中混动车或占比25%以上。公司计划拓展其电动车技术版图至纯电动车型，预计到2024年底，公司的增程式电动汽车和纯电动车型销量将各占一半。随着中国新能源汽车市场的稳定发展，公司汽车销量有望在2024年实现约70%的增长。随着原材料价格的下降，预计2024财年公司汽车销售利润率或将实现1.5-2 ppt的增长。公司当前股价对应1.8x FY23F P/S。