港股公司首次覆盖报告：混动、纯电双重发力，新能源化转型全面加速

吉利汽车是中国领先的乘用车品牌，2021年发布“智能吉利2025”战略，加速电动智能转型。混动方面，雷神动力系统兼具经济性与动力性，搭载车型性能领先，截至2022年9月雷神系列车型累计销量已破4万，到2025年20余款雷神混动车型有望推出。纯电方面，SEA浩瀚架构具备超大带宽及高效智能特性，旗下极氪001性能优越+免费更换8155芯片提升口碑，9月销量超8,000台。几何、睿蓝亦加快C端布局。我们预计2022-2024年归母净利润为55.3/88.7/129.1亿元，EPS为0.6/0.9/1.3元/股，对应当前股价PE为16.8/10.5/7.2倍。我们认为公司电气化转型的加速有望带动车型销量快速增长，首次覆盖给予“买入”评级。