美联储3月FOMC点评：美联储期待银行信用收紧缓解通胀

美联储在3月FOMC会议上加息25bp，联邦基金利率升至4.75%~5%。虽然加息幅度符合预期，但市场对降息的时间点过于乐观是不合适的。真正的挑战在于基数效应结束后是否有第二轮上涨或是长期处于平台期不再下降。通胀仍是第一决定因素，SVB事件至多影响加息速度。小银行商业地产占比迅速抬升，存在一定风险，但风险远小于08年。如果银行收紧信贷能够达到需求放缓，则愿意等待看到效果，但最终的目的仍旧是降低通胀。年内不会有降息。