本文主要讨论了美国债务发散风险逐步抬升的问题。作者指出,近期硅谷银行(SVB)的破产事件引发了市场恐慌,随后瑞士信贷银行也遭受了类似的冲击。这些事件引发了市场对银行业风险的担忧,特别是对“借短放长”商业模式利润下滑风险的担忧。作者认为,美国短端利率难以降低,而期限利差已经处于极端倒挂低位,这将进一步挤压美国商业银行的净息差。此外,作者还指出,美国的债务可持续性问题越来越严重,因为利率和增长之间的差异正在扩大。作者最后提出,黄金可能成为信用货币体系不稳定性的对冲资产。
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