本报告是关于超硬材料行业的深度分析，主要关注工业金刚石和培育钻石。工业金刚石是硬度特别高的材料，主要用于金属及合金材料、高硬脆材料、复合材料、软韧材料以及难加工材料的加工，同时作为一种重要的功能材料，可应用于电子电器、装备制造、航空航天、国防军工、医疗检测和治疗等高科技领域。目前常见的超硬材料有天然金刚石、人造金刚石、立方氮化硼等。全球工业用超硬材料主要为工业金刚石，其中超过90%为人造金刚石。工业金刚石应用领域广阔，市场需求大，我国拥有上游定价权。我国是全球第一大人造金刚石生产国，垄断了全球95%工业金刚石领域市场份额，具有HTHP法工业金刚石定价权。工业金刚石单晶作为磨削抛光类超硬材料制品原材料，在勘探采掘、建筑石材领域保持重要地位。机械、光伏、化工、航空航天对材料及加工工具提出了更高的要求，拉动金刚石微粉相关市场需求持续增长。CVD金刚石可作为高新技术材料在半导体、光学、量子技术等工业领域有广阔的应用空间。CVD法合成金刚石具有尺寸大、低杂质浓度、高结晶质量等优点，在大尺寸、高纯度金刚石制备与掺杂研究方面优势更明显，电学、光学、热学、声学等方面性能优异，是一种具有巨大开发潜力的功能性材料。近年来各国陆续布局半导体产业，产业化进程快速崛起。金刚石禁带宽度达5 eV，是当前单质半导体材料中带隙最宽的材料，同时具有高击穿电场、大饱和载流子速度、高载流子迁移率和底介电常数等优异电学性质，被认为是制备下一代高功率、高频、高温及低功率损耗电子器件最有希望的材料，有望成为第四代半导体材料。培育钻石巧夺天工，低渗透高增长汇聚投资价值。培育钻石是人造金刚石中的宝石级大单晶，是依靠超硬材料工业技术不断发展而诞生的品种。随着合成工艺不断改进，宝石级大单晶技术获得突破，已经可以合成出30克拉的无色钻石，人工钻石也从工业品市场逐渐走向消费品市场。2021年全球培育钻石产量为900万克拉，天然钻石产量为1.16亿克拉，培育钻石产量渗透率仅为7%；从产值上看，2021年全球钻石消费为840亿美元，培育钻石珠宝消费为44亿美元，产值渗透率为8%。从渗透率来看，培育钻石未来具有比较大的增长空间。建议关注超硬材料和培育钻石产业链上游人造金刚石及其微粉制造环节，下游金刚石线和金刚石刀具等应用环节的相关标的：中兵红箭（000519.SZ）、力量钻石（301071.SZ）、四方达（300179.SZ）、惠丰钻石（839725.BJ）、美畅股份（300861.SZ）。风险提示：超硬材料行业竞争加剧；培育钻石项目研发生产不如预期；行业政策变化；六面顶压机供应不足；产能投产不如预期。
