腾讯发布了22年第四季度业绩，总收入同比增长1%，达到人民币1,450亿元，符合CMBI的普遍预期。22财年总收入同比下降1%，至人民币5,546亿元，非国际财务报告准则净利润同比增长19%，至人民币297亿元，而资本市场普遍预期为人民币/302亿元人民币。盈利增长主要是由于运营效率的提高和低基数效应。22财年全年非IFRS净利润同比下降7%，至人民币1,156亿元。我们将23-24财年非IFRS净收入预测上调3-6%，原因是：1）高利润广告业务稳步复苏;2）改进广告和FBS GPM;3）更好的运行效率。我们的SOTP衍生目标价调整为455.0港元（前值：450.0港元）。维持买入。
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