大包装延续放量，新品增亮色

劲仔食品2022年实现营业收入14.62亿元，同比增长31.59%；实现归母净利润1.25亿元，同比增长46.77%。其中22Q4实现营收4.52亿元，同比+25.39%；实现归母净利润0.34亿元，同比+63.88%。大包装产品占比进一步提升，鹌鹑蛋等新品月销过千万。公司华东区域和线上增长亮眼。全年费用率平稳向下，其中销售费用率降低0.83pct至10.67%，管理费用率下降1.58pct至4.48%，归母净利率同比提升0.89pct至8.53%。我们预计23-25年每股收益分别为0.39、0.52、0.63元，维持对公司的“买入”评级。