支付服务利润回升，到店电商服务持续高增

总结：移卡是一家提供一站式支付服务和到店电商服务的公司。其主营业务稳健，费率和毛利率回升。2022年支付GMV同比增长超5%，活跃支付服务商户数同比增长超11%。到店电商业务付费消费者数量达到970万名，月活跃用户达到1900万人。商户解决方案业务包括智慧经营、游戏化互动营销服务、营销服务平台以及金融科技服务等类别。公司支付费率预计持续回升，到店电商GMV预计持续快速增长。我们预测公司2022-2024年归母净利润分别为140/489/838百万元。基于分部估值法，公司对应2023年目标市值为124.21亿元，对应2023年目标价为31.75港币，维持“买入”评级。