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安信国际证券发布研报称，移卡公司2022年上半年总收入同比增长17.1%至16.4亿元，三大业务板块毛利率均有提升，期间公司综合毛利率为32.2%，同比增长7.4个百分点。支付业务保持韧性，到店电商进展顺利。支付业务收入同比增长21.8%至12.7亿元，活跃支付商户数同比增长24.1%至760万。到店电商业务进展顺利，2022年上半年公司到店电商服务业务收入同比大幅增长259.4%至1.6亿元，GMV约人民币14亿元，同比增长1790%。费用率有所提升，受业务扩张带来人员和外包服务费用的增加，以及在到店业务促销推广导致广告及宣传费增加，上半年销售费用同比大幅增长163.8%至2.34亿元。预计移卡自2022年起支付业务费率和毛利率开始回升，这将带动公司整体盈利能力的提高。给予公司2023年20倍目标P/E，维持2023年目标价21.0港元，维持“买入”评级。
