国务院国资委启动国有企业对标世界一流企业价值创造行动，本文将A股上市的石油石化行业央国企龙头“三桶泊和上海石化从多个标与国际石化龙头进行对比，分析国内外差距。从国企对标世界一流的角魔，国内石油石化企业具有较强的代表性，我们认为石油石化企wiyan@longone.com.cn业的估值与盈利能力、业绩稳定性、ROE的波动、分红、资源储量价值、公司治理以及可持续发展等因索相关，相对于国际石油石化巨头，我们从企业估值与提升空间给予如下判24%断及建议：16%8%国内上市石油石化国企的估值：-%1、国内石油石化企业的资产质一提升，但承担的社会责任较重。以中主石油为例，其油气确量、重资产及净资产等均与ExxonMobil相当，但是ROE低于ExxonMobil，主要是由于-17%承担了较大的悦金，且员工数量较多，25%e3-2222-0622-0522-122、国内石油石化企业的扩广张及外延式发展有待提升。我们认为估值与末来的可持续发展电方行业路石注心化0775)P332相关，如Total于2021年6月更名为TotalEnergies，致力于能源转型；ExxonMobil合并化工及下游业务，以及集中技术和工程以及其他支持服务来违一步简化其业务结构；Chevron相关研究在二膏纪盆地的广张等，1.国际石油公司业绩改善，资本开支拐点已至一一石化化工行业周报3、国内石油石化的产业链一体化优势。懿考国际的石油石化巨头，在炼油-化工品业务的( 2023/02/27-2023/03/05 )占比逐浙下降，压内的下游产品市场优势有利于国内石油石化产业链的盈利稳定性。其中：2.不一样的周期：风云会合，油服乘石油石化行业深度报告BP逐新剥离下游化工品业务，Chevron的化工主要由与Phillips66合资的CPChem运行等。势而上3.配置正当时：油价与石化化工板块未来发展建议：近年来，我国石化上游勘采业务不断走出国门，伴随技术革新，完全平均反弹条件一石化化工行业周报(2023/01/30-2023/02/05 )确油开来成本不断下降，但仍与国际石油公司存在一是差距。其中中国海泊的开采成本相对较低，与国际水平相比也处于相对靠前位置，未束需要增加资源储量价值。中国石油储量资源丰富，未案需进一步降低开采成本以及提高ROE。中国石化的重点是化工及新材丰布局：随著我国对外开放程度加深、与中东等地区合作惠加紧密，我国石油石化企业海外优质油田开采原油比量有望进一步提升，链而降低桶油成本。从账面现金以及资产负债率角度，国内的石油石化国企仍有较大的产能扩张及外延式的发展空间。结论与投资建议：横向对比，我国上市石油石化企业资源储量和产能只备国际竞争力，其中中国石油及中国石化的炼化产能均为国际靠前水平；开采成本近年来也有所改善；公司ROE长期偏低导致企业估值受损，而低于国际七大石油公司的平均水平，PB值处于较低水平：我们认为通过进一步降本增效，提高净资产回报水平，我国上市石石化国企有望凭借其优良质地，快速进入估值修复轨道。建议关注：1）资源储备水平良好；2）炼油产能领先；3）开采成本控制良好的上市石化国企，如：中国石油、中国海油、中国石化。>风险提示：地缴政治不稳定，导致国内商品、服务出口受政第抑制，或导致国际能源价格产生用烈波动：并传导至国内影响企业盈利水平；
