中国特色估值体系专题（二）：对标世界一流企业，哪些行业央国企具有估值提升空间？

1 Table_First Table_First|Table_ReportType 投资策略│投资策略专题 Table_First|Table_Summary 对标世界一流企业,哪些行业央国企具有估值提升空间？ ——中国特色估值体系专题（二） 专题内容摘要 ➢ 政策层面高度重视国有企业价值实现，央国企价值重估进行时 2022年11月21日，易会满主席在金融街年会论坛上首次提出“中国特色估值体系”，提到上市公司尤其是国有上市公司，一方面要“练好内功”，加强专业化战略性整合，提升核心竞争力；另一方面，要进一步强化公众公司意识，主动加强投资者关系管理，让市场更好地认识企业内在价值。2023年初，国资委的系列会议以及2023年政府工作报告均提到要深化国有企业改革，提高国有企业的核心竞争力，政策层面高度重视国有企业价值。2023年3月3日，国资委启动国有企业对标世界一流企业价值创造行动，做强做优做大国有企业，低估值国企有望迎来估值提升。 ➢ 政策层面高度重视国有企业价值实现，央国企价值重估进行时 本文梳理了十大行业及24个细分领域，通过比较海内外和央国企龙头公司市盈率和市盈率水平，寻找具备估值提升的行业。央国企中： 1）市盈率和市净率均具有估值提升空间的行业：铁路运输、建筑与工程、保险、房地产物业； 2）市盈率具有估值提升空间的行业：计算机、电力、医疗保健设备； 3）市净率具有估值提升空间的行业：石油天然气、煤炭、航空、酒店、电信服务、生物科技、西药。 ➢ 投资建议 建议关注： 1）铁路运输行业：京沪高铁、大秦铁路； 2）建筑与工程行业：中国建筑、中国交建、中国中铁； 3）保险行业：中国人寿、中国人保（港股）、中国财险（港股）； 4）房地产物业：保利物业（港股）、华发物业服务（港股）和金融街物业（港股）。 ➢ 风险提示：政策落地不及预期；经济超预期波动；美联储加息超预期。 证券研究报告 Tabl e_First|T abl e_R eportD at e 2023年03月10日 Tabl e_First|T abl e_C hart 相对市场表现 Table_First|Table_Author 分析师：杨灵修 执业证书编号：S0590523010002 电话： 邮箱：yanglx@glsc.com.cn 分析师：张晓春 执业证书编号：S0590513090003 电话：0510-82832053 邮箱：zhangxc@glsc.com.cn Table_First|Table_Contacter 联系人 赵闻恺 电话： 邮箱：zhaowk@glsc.com.cn Table_First|Table_RelateReport 相关报告 1、《从开工数据看各行业复苏差异（2023.2.27-2023.3.5）》2023.03.05 2、《国联研究一周重点报告回顾》2023.03.05 3、《【国联研究】2023年3月十大金股推荐》2023.02.28 请务必阅读报告末页的重要声明 2 请务必阅读报告末页的重要声明 投资策略│投资策略专题 正文目录 1 能源行业 ............................................................. 5 1.1 石油天然气 ................................................................................................. 5 1.2 煤炭 ............................................................................................................ 5 2 材料 ................................................................. 6 2.1 化工 ............................................................................................................ 6 2.2 水泥 ............................................................................................................ 6 2.3 黄金 ............................................................................................................ 7 2.4 铝 ................................................................................................................ 7 2.5 钢铁 ............................................................................................................ 7 2.6 造纸 ............................................................................................................ 8 3 工业 ................................................................. 8 3.1 航空航天与国防 .......................................................................................... 8 3.2 航空 ............................................................................................................ 9 3.3 航运 ............................................................................................................ 9 3.4 铁路运输 ..................................................................................................... 9 3.5 建筑与工程 ............................................................................................... 10 4 消费 ................................................................ 10 4.1 消费者服务-酒店 ....................................................................................... 10 4.2 饮料-啤酒 .................................................................................................. 11 5 金融：保险 ........................................................... 11 6 信息技术 ............................................................ 11 6.1 半导体 ...................................................................................................... 11 6.2 计算机 ...................................................................................................... 12 7 电信业务 ............................................................ 12 8 公用事业：电力 ....................................................... 13 9 医疗保健 ............................................................ 13 9.1 医疗保健设备............................................................................................ 13 9.2 生物科技 ................................................................................................... 13 9.3 西药 .......................................................................................................... 14 10 房地产：物业 ..................................................... 14 11 投资建议 ......................................................... 15 12 风险提示 ......................................................... 15 图表目录 图表1：政策层面高度重视国有企业价值实现 ................................................................. 4 图表2：石油天然气行业央国企和海外龙头公司对比 ...................................................... 5 图表3：煤炭行业央国企和海外龙头公司对比 ................................................................. 6 图表4：化工行业央国企和海外龙头对比 ........................................................................ 6 图表5：水泥行业央国企和海外龙头对比 ........................................................................ 6 图表6：黄金行业央国企和海外龙头对比 ........................................................................ 7 图表7：行业央国企和