计算机行业专题报告：国企对标世界一流，数字经济核心资产价值重估

计算机 /行业专题报告 /2023.03.12 请阅读最后一页的重要声明！ 国企对标世界一流，数字经济核心资产价值重估 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 最近12月市场表现 分析师 杨烨 SAC证书编号：S0160522050001 yangye01@ctsec.com 分析师 罗云扬 SAC证书编号：S0160522050002 luoyy@ctsec.com 相关报告 1. 《国家组建数据局，叙事宏大，数字中国提速发展》 2023-03-07 单击或点击此处输入文字。 核心观点 ❖ 弱复苏背景下计算机板块韧性强，行情明显分化，投资应更聚焦。本周CPI、社融、PMI等宏观数据陆续发布，整体依旧呈现弱复苏态势。计算机板块在国家强调科技自立与数字经济背景下，呈现出较强韧性，本周下跌1.62%，年初至今上涨21.26%。正如我们在年度策略中的前瞻阐述，弱复苏的宏观环境提供了计算机板块更佳的相对收益环境，这一逻辑正不断自我验证。进入3月份，两会后的计算机行情演绎将逐步由预期驱动进入订单、基本面驱动，关注Q1景气度、Q2政策边际推进和订单招标落地节奏是当前重中之重。 ❖ 国企改革与数字经济共振。2023年面向新起点，国资委启动国有企业对标世界一流企业价值创造行动，会议强调：“面对蓬勃兴起的新一轮科技革命和产业变革，对标世界一流，国有企业要加大关键核心技术攻关力度”我们认为，从企业发展规律与国家重视方向上看，未来国有企业要成长为占据产业链核心位置且实现“产、供、销、研”一体化的产业平台型一流企业，自主科技创新与全面数字化是必要条件。 ❖ 科技部重组强化新型举国体制，数字核心资产价值有望提振。2023年3月7日，国务院发布机构改革方案，其中科技部改革方案旨在让科技部精力聚焦推动健全新型举国体制。此次科技部重组并着重强化新型举国体制，加强中央对科技工作的统一领导，聚焦攻坚克难，体现了国家对于科技自立的重视与决心，关基设施的自主可控将会成为无论是数字中国建设还是数据要素流转的重大前置条件，未来国有科技企业产业链有望迎来价值重估。 ❖ 中国电子、中国电科和电信运营商肩负时代使命，推动资产重估。中国电子，是党领导下的人民军事电子工业的开拓者，拥有PKS生态优势，中国电科历经电子工业部、信息产业部等历史变迁，现已成为网信事业主力军，电信运营商是国家网络基建核心力量，未来的科技自立自强需要国有企业发挥中坚作用。无论是数据要素流转、数字经济还是数字中国的发展，都为国企科技力量的崛起提供了肥沃的土壤，面对当前国企改革与数字经济发展的共振期，中国电子、中国电科和电信运营商肩负新的时代使命，推动资产重估。 ❖ 投资建议：建议关注中国电子旗下或参股的中国软件、中国长城、深桑达、奇安信、华大九天，中电科旗下或参股的太极股份、海康威视、电科网安、电科数字、南威软件、高凌信息、绿盟科技、格尔软件，以及运营商产业链有核心卡位的启明星辰、品高股份、润泽科技、彩讯股份、海光信息、紫光股份、创维数字、当虹科技、网达软件等，中国华录集团旗下的易华录。 ❖ 风险提示：国企发展不及预期风险，政策推进不及预期的风险，宏观经济波动风险。 单击或点击此处输入文字。 -25%-19%-12%-5%1%8%计算机沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业专题报告/证券研究报告 1 弱复苏背景下计算机板块韧性强，行情分化明显，投资应更聚焦 ................................................... 3 2 国企改革与数字经济共振，中国资产价值重估 ................................................................................... 5 3 时代机遇，国有科技企业盘点 ............................................................................................................... 8 3.1 中国电子：PKS信创体系完备，信息化产业中军，科技自立突围者 .......................................... 8 3.2 中国电科：军工电子与网信事业主力军、国家战略科技力量 ..................................................... 10 3.3 运营商国家云肩负时代新使命，带动产业链发展可期 ................................................................. 12 4 投资建议 ................................................................................................................................................. 14 5 风险提示 ................................................................................................................................................. 14 图1. 计算机板块相对各指数涨跌幅统计（%） ......................................................................................... 3 图2. 本周各行业涨跌幅统计（2023.3.6-2023.3.10，单位：%）.............................................................. 4 图3. 月度CPI情况 ........................................................................................................................................ 4 图4. 月度社融情况（亿元） ......................................................................................................................... 4 图5. 月度PMI与PPI情况 .......................................................................................................................... 4 图6. 月度进出口情况（亿美元） ................................................................................................................. 4 图7. 国企改革三年行动与国有企业对标世界一流 ..................................................................................... 5 图8. 企业发展阶段 ......................................................................................................................................... 6 图9. 科技部重组 ............................................................................................................................................. 7 图10. 中证500与标普500行业分布对比 ................................................................................................... 7 图11. 中国电子信创生态 ............................................................................................................................... 9 图12. 中国电子持有股份的上市公司 ........................................................................................................... 9 图13. 中国电科发展战略与旗下上市公司 ................................................................................................. 11 图14. 中国电科持有股份的上市公司 ......................................................................................................... 11 图15. 国家云正式亮相第五届数字中国建设峰会·云生态大会（2022.7） ............................................ 12 图16. 全国第一朵“双架构”央企云落地上海（2022.12） ........................................................................ 12 图17. 三大运营商云业务收入及同比增速（2018-2022H1） .................................................................. 13 图18. 中国TOP5公有云IaaS厂商份额占比（2022H1） ...................................................................... 13 图19. 中国IDC行业市场份额占比（2021年） ...................................................................................... 13 内容目录 图表目录 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3 行业专题报告/证券研究报告 1 弱复苏背景下计算机板块韧性强，行情分化明显，投资应更聚焦 弱复苏背景下计算机板块韧性强，行情明显分化，投资应更聚焦。本周上证综指下跌2.95%，沪深300指数下跌3.96%，创业板指下跌2.15%，科创50下跌0.54%，中证1000下跌2.43%，上证50下跌4.98%。本周进出口、CPI、社融、PMI等宏观数据陆续发布，整体依旧呈现弱复苏态势。同时，本周国务院发布一系列机构改革方案，其中包括科技部重组与组建数据局，计算机板块在国家强调科技自立与数字经济背景下，呈现出较强韧性，