光伏硅片业务持续向上，平台化布局多元发展

连城数控是一家专注于光伏加工设备的公司，成立于2007年，是光伏领域最早从事专业切割设备研发制造的国内公司。公司掌握硅片核心技术，平台化布局羽翼渐丰。公司通过收购美国斯必克旗下凯克斯单晶炉事业部，完成了对光伏及半导体领域单晶炉的业务布局。连城数控以核心的长晶技术和线切技术为依托，横向拓展半导体、碳化硅和蓝宝石长晶设备与切割设备，纵向延伸光伏电池和组件核心装备以及焊带、碳碳复材等核心辅材耗材。连城数控的隆基订单占公司2022年营业收入的124.00%。非隆基客户扩产力度不减，新订单有望保持增长。连城数控在2021年的主要非隆基客户中，双良节能、华耀光电、宇泽半导体、高景太阳能都有较大的产能规划，我们认为连城数控未来的非隆基订单将较快增长。受益电池技术迭代，ALD设备具有较强成长潜力。连城数控ALD设备在未来有望快速放量。连城数控串焊机差异化竞争，未来重要增长极。连城数控选择进入这一领域，有较好的先发优势。目前爱旭股份和隆基绿能分别有16.5GW和33GW背结触电池产能规划，随着规划产能的逐步落地，连城数控的串焊机收入有望快速提升。全国产化设备助力国内硅片产业发展。连城数控半导体设备聚焦于长晶与切片环节。KX360MCZ是连城数控新一代300毫米半导体单晶炉，采用凯克斯最先进的技术，配备4000高斯超导磁场，能够实现硬件、软件的全部国产。2022年7月连城使用KX360MCZ成功生长出12英寸半导体级单晶硅棒。国内SiC产能建设提速，连城已取得批量订单。根据我们的统计，目前国内头部公司规划/在建的碳化硅衬底产能合计达到了202万片。此外一些非上市公司如中科钢研、同光科技、国宏中能等也有产能规划。根据公司2021年年报，感应式长晶炉和电阻炉均已研发完成，其中感应长晶炉在客户处验证，电容式长晶炉已研发完成。