www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 [table_main] 行业点评报告模板 科创板月报：机构增持计算机，减持电力设备，科创50估值仍处于低位区间 科创板 推荐 （维持评级） 核心观点：  核心观点 科创板年初至今涨跌幅跑赢上证主板、沪深300、创业板与北证A股。年初至3月15日，科创板整体涨跌幅为14.93%，跑赢创业板、上证主板、沪深300、北证A股。区间科创板成交额为26115亿元，低于创业板、上证主板、沪深300，高于北交A股；区间日均换手率（算术平均）为3.05%，高于上证主板、北证A股、沪深300，低于创业板。年初至今，个股涨幅表现最佳前10依次是海天瑞声(175.59%)、百利天恒-U(143.37%)、浩瀚深度(124.04%)、佰维存储(110.96%)、光云科技(98.35%)、寒武纪-U(90.58%)、首药控股-U(88.22%)、金冠电气(81.64%)、迈得医疗(79.64%)、云从科技-UW(74.27%)。 2022年年报机构持仓科创板市值较三季度增长12.6%，电子、电力设备、计算机持仓市值靠前，增持计算机、电子，减持电力设备。2022年基金年报持仓数据显示，公募基金持仓科创板市值为2275亿元，占公募基金总持仓市值比例为7.22%，较三季度提升254亿元，季度增长12.6%。基金持股市值前十的为天合光能、中芯国际、金山办公、澜起科技、西部超导、中微公司、派能科技、固德威、中控技术、晶科能源。分行业来看，公募持仓科创板公司主要集中在电子、电力设备、计算机等行业，持仓市值第一的行业为电子行业，持仓市值为689.9亿元，占总持仓市值比例为30.3%；第二为电力设备及新能源，持仓市值为678.0亿元，占总持仓市值的29.8%；其次为计算机行业，持仓市值为260.0亿元，占总持仓市值的11.4%；医药生物、机械设备、国防军工持仓占比位于7%-10%区间。计算机与电子行业持仓占比分别提升3.8与2.1个百分点，电力设备持仓占比下降5.4个百分点。 科创板50估值仍处于历史低位区间，具备配置价值。截至2023年3月15日，科创板50指数市盈率为41.26倍（剔除负值）。按科创板一级子行业分类来看，新材料产业是所有行业最高，行业PE平均水平为81倍，新能源汽车产业最低，行业PE平均水平均为21倍。按二级子行业分类来看，人工智能产业市盈率为213倍，居所有行业最高，生物质能产业是所有行业最低，为15倍。  配置策略 随着货币政策及流动性预期改善，科创板估值有望触底回升，优质个股配置价值逐渐显现，近期建议关注数字经济赛道下的新一代信息技术投资机会，以及新能源、半导体、高端制造等中期景气度高，有技术优势壁垒的优质个股的投资机会。  风险提示 解禁的风险；疫情反复的风险；技术迭代较快的风险；市场竞争加剧的风险；产品研发进度不及预期的风险。 分析师 吴砚靖 ：（8610）66568589 ：wuyanjing@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130519070001 邹文倩 ：（8610）86359293 ：zouwenqian@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130519060003 李璐昕 ：（021）20252650 ：liluxin_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130521040001 行业动态报告●科创板 2023年3月18日 行业动态报告/科创板 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 目录 一、科创板本月综述 ................................................................. 1 二、科创板最新观点解读 ............................................................. 5 三、行业估值变化及比较 ............................................................. 8 四、新股发行情况一览 .............................................................. 11 五、板块新闻 ...................................................................... 11 七、注册进度更新 .................................................................. 13 八、科创板50成分指数名单 ......................................................... 13 九、风险提示 ...................................................................... 15 行业动态报告/科创板 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 1 一、科创板本月综述 （一）核心观点 科创板年初至今涨跌幅跑赢上证主板、沪深300、创业板与北证A股。年初至3月15日，科创板整体涨跌幅为14.93%，跑赢创业板、上证主板、沪深300、北证A股。区间科创板成交额为26115亿元，低于创业板、上证主板、沪深300，高于北交A股；区间日均换手率（算术平均）为3.05%，高于上证主板、北证A股、沪深300，低于创业板。 年 初至今 ，个 股涨幅 表现 最佳 前10依次 是海天 瑞声(175.59%)、百利天 恒-U(143.37%)、浩瀚深度(124.04%)、佰维存储(110.96%)、光云科技(98.35%)、寒武纪-U(90.58%)、首药控股-U(88.22%)、金冠电气(81.64%)、迈得医疗(79.64%)、云从科技-UW(74.27%)。 2022年年报机构持仓科创板市值较三季度增长12.6%，电子、电力设备、计算机持仓市值靠前，增持计算机、电子，减持电力设备。2022年基金年报持仓数据显示，公募基金持仓科创板市值为2275亿元，占公募基金总持仓市值比例为7.22%，较三季度提升254亿元，季度增长12.6%。基金持股市值前十的为天合光能、中芯国际、金山办公、澜起科技、西部超导、中微公司、派能科技、固德威、中控技术、晶科能源。分行业来看，公募持仓科创板公司主要集中在电子、电力设备、计算机等行业，持仓市值第一的行业为电子行业，持仓市值为689.9亿元，占总持仓市值比例为30.3%；第二为电力设备及新能源，持仓市值为678.0亿元，占总持仓市值的29.8%；其次为计算机行业，持仓市值为260.0亿元，占总持仓市值的11.4%；医药生物、机械设备、国防军工持仓占比位于7%-10%区间。计算机与电子行业持仓占比分别提升3.8与2.1个百分点，电力设备持仓占比下降5.4个百分点。 科创板50估值仍处于历史低位区间，具备配置价值。截至2023年3月15日，科创板50指数市盈率为41.26倍（剔除负值）。按科创板一级子行业分类来看，新材料产业是所有行业最高，行业PE平均水 平为81倍，新能源汽车产业最低，行业PE平均水平均为21倍。按二级子行业分类来看，人工智能产业市盈率为213倍，居所有行业最高，生物质能产业是所有行业最低，为15倍。 （二）行情回顾 截至2022年3月15日，“科创50指数”收盘收报1007.3点，月涨跌幅为0.2%；对标国内其他指数，科创50表现跑赢上证指数，跑输沪深300和创业板指。 行业动态报告/科创板 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 2 图表1. 科创 50 指数相对沪深300、上证指数、创业板指涨跌幅 资料来源：wind, 中国银河证券研究院 市场活跃度：从日均成交额来看，年初至三月中旬日平均成交额为555.6亿元，与2022年12月相比增加95.1亿元，日均换手率为0.9%，相比2022年12月下降了0.2个百分点。 图表2. 科创板50日成交金额（亿元）及月换手率走势图 资料来源：wind, 中国银河证券研究院 年初至今，换手率位于前十位的依次是佰维存储、云从科技-UW、清越科技、微导纳米、浩瀚深度、格灵深瞳-U、甬矽电子、宣泰医药、海天瑞声、英方软件。 -40%-30%-20%-10%0%10%20%2022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/112022/122023/012023/022023/03科创50沪深300上证指数创业板指0.00000.50001.00001.50002.00002.500002004006008001,0002022-01-042022-01-182022-02-012022-02-152022-03-012022-03-152022-03-292022-04-122022-04-262022-05-102022-05-242022-06-072022-06-212022-07-052022-07-192022-08-022022-08-162022-08-302022-09-132022-09-272022-10-112022-10-252022-11-082022-11-222022-12-062022-12-202023-01-032023-01-172023-01-312023-02-142023-02-282023-03-14成交额（亿元）换手率(%) 行业动态报告/科创板 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 3 图表3. 科创板换手率（%）前十个股（剔除本月上市） 资料来源：wind, 中国银河证券研究院 涨跌幅：按科创板一级行业分类来看，新一代信息技术月涨跌幅最高，为1.42%，数字创意产业涨跌幅最低，为-14.4%。按二级行业分类来看，互联网与云计算、大数据服务月涨幅为6.36%，居所有二级行业最高；高性能纤维及制品和复合材料产业为-16.24%，居所有二级行业最低。 年 初至今 ，个 股涨幅 表现 最佳 前10依次 是海天 瑞声(175.59%)、百利天 恒-U(143.37%)、浩瀚深度(124.04%)、佰维存储(110.96%)、光云科技(98.35%)、寒武纪-U(90.58%)、首药控股-U(88.22%)、金冠电气(81.64%)、迈得医疗(79.64%)、云从科技-UW(74.27%)。 图表4. 科创板一级行业子板块涨跌幅（剔除涨跌幅大于200%的公司） 资料来源：wind, 中国银河证券研究院 1,336.08989.29640.08596.76560.33550.26540.91538.20537.33529.290.00200.00400.00600.00800.001,000.001,200.001,400.001,600.00-20%-15%-10%-5%0%5%10%月涨跌幅本月相对沪深300超额收益 行业动态报告/科创板 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 4 图表5. 科创板二级行业子板块涨跌幅 资料来源：wind, 中国银河证券研究院 图表6. 科创板个股涨幅前10名 资料来源：wind, 中国银河证券研究院 融资融券余额：截至3月15日，科创板融资融券余额为930.53亿元，较年初增长81.7亿元。 图表7. 科创板融资融券情况 资料来源：wind, 中国银河证券研究院 年初至今新股上市：截至3月15日，科创板有8只新股上市。 -20%-15%-10%-5%0%5