证券行业周报：全面降准释放流动性，关注券商板块机会

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1证券行业周报（20230313-0317）领先大市-A(维持)全面降准释放流动性，关注券商板块机会2023年3月20日行业研究/行业周报证券行业近一年市场表现资料来源：最闻首选股票评级相关报告：【山证证券II】国务院机构改革方案落地，金融体系改革深化-【山证非银】行业周报202303132023.3.13【山证证券II】业绩披露期关注个股预期差-行业周报（20230227-0303）2023.3.6分析师：刘丽执业登记编码：S0760511050001电话：0351--8686985邮箱：liuli2@sxzq.com孙田田执业登记编码：S0760518030001电话：0351-8686900邮箱：suntiantian@sxzq.com投资要点降准释放流动性，关注市场活跃度提升。中国人民银行上周五发布通知，决定于2023年3月27日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点，引导金融机构进一步加大对实体经济的支持力度、降低融资成本。同时释放流动性，推动市场活跃度提升，券商板块作为与市场流动性及政策高度相关的行业，有望受益于市场流动性的改善带来业绩提升。衍生品市场统一规范出台。在《期货和衍生品法》的统一监管下，证监会制定部门层面关于衍生品市场的统一规范，对证监会监管的衍生品市场各类活动和主体全部纳入规制范围，加强衍生品市场与证券市场、期货市场之间的监管协同协作，防范套利，促进衍生品市场长期健康发展。同时，上周中金所宣布将股指期货平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之二点三，降低市场交易成本、优化股指期货交易运行，推动期货市场流动性改善。业绩回暖预期下关注券商板块机会。2022年，受多重超预期因素冲击，证券行业经营业绩短期承压。全行业140家证券公司实现营业收入3949.73亿元，同比下滑21.38%，实现净利润1423.01亿元，同比25.54%。随着业绩的逐步披露，部分证券公司实现相对较好的业绩表现。2023年以来，宏观经济稳步向好趋势下，主要市场指数提升，市场活跃度相对改善，推动行业基本面提升，同时行业估值仍处相对底部，向下空间较小，建议关注业绩预期差及表现相对较好的个股。行业数据：股市表现：截至3月17日，创业板指数较年初收跌2.26%，沪深300指数收涨2.25%。债市表现：截至3月17日，中债-总全价(总值)指数较年初收跌0.25%。大宗商品：截至3月10日，大宗商品指数收于186.77，较年初收跌0.95%。交易额：上周成交金额4.41万亿元，日均成交额0.88万亿元，环比增加5.76%。 行业研究/行业周报请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明2新增投资者：2023年2月，新增投资者167.68万，月环比98.48%。股票质押：截至3月17日，市场质押股3909.56亿股，占总股本5.07%。两融业务：截至3月16日，两融余额1.59万亿元，较上年末上升2.94%。风险提示：二级市场大幅下滑；资本市场改革不及预期。 行业研究/行业周报请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明3目录1.投资建议...........................................................................................................................................................................42.行情回顾...........................................................................................................................................................................43.行业重点数据跟踪...........................................................................................................................................................54.监管政策与行业动态.......................................................................................................................................................75.上市公司重点公告...........................................................................................................................................................76.风险提示...........................................................................................................................................................................9图表目录图1：申万一级行业涨跌幅对比（%）............................................................................................................................4表1：证券业个股涨跌幅前五名与后五名.........................................................................................................................5图2：2023年以来各主要指数的涨跌幅（单位：%）...................................................................................................5图3：大宗商品指数走势....................................................................................................................................................5图4：上周日均成交0.88万亿元，环比增加5.76%.......................................................................................................6图5：2023年2月新增投资者167.68万..........................................................................................................................6图6：截至3月17日，质押股数占比5.07%..................................................................................................................6图7：截至3月16日，两融余额1.59万亿元.................................................................................................................6图8：2023年2月，新发基金1253.27亿份....................................................................................................................6图9：2023年2月，股权融资规模1113.73亿元.............................................................................................................6 行业研究/行业周报请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明41.投资建议降准释放流动性，关注市场活跃度提升。中国人民银行上周五发布通知，决定于2023年3月27日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点，引导金融机构进一步加大对实体经济的支持力度、降低融资成本。同时释放流动性，推动市场活跃度提升，券商板块作为与市场流动性及政策高度相关的行业，有望受益于市场流动性的改善带来业绩提升。衍生品市场统一规范出台。在《期货和衍生品法》的统一监管下，证监会制定部门层面关于衍生品市场的统一规范，对证监会监管的衍生品市场各类活动和主体全部纳入规制范围，加强衍生品市场与证券市场、期货市场之间的监管协同协作，防范套利，促进衍生品市场长期健康发展。同时，上周中金所宣布将股指期货平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之二点三，降低市场交易成本、优化股指期货交易运行，推动期货市场流动性改善。业绩回暖预期下关注券商板块机会。2022年，受多重超预期因素冲击，证券行业经营业绩短期承压。全行业140家证券公司实现营业收入3949.73亿元，同比下滑21.38%，实现净利润1423.01亿元，同比25.54%。随着业绩的逐步披露，部分证券公司实现相对较好的业绩表现。2023年以来，宏观经济稳步向好趋势下，主要市场指数提升，市场活跃度相对改善，推动行业基本面提升，同时行业估值仍处相对底部，向下空间较小，建议关注业绩预期差及表现相对较好的个股。2.行情回顾上周（20230313-0317）沪深300指数、创业板指数分别收于3958.82（-0.21%）、2293.67（-3.24%），申万一级非银金融指数涨幅为0.85%，在31个申万一级行业中排名第7位；证券III上涨0.90%。个股表现，本周板块涨幅居前的有中油资本（25.83%）、同花顺（14.11%）、浙江东方（6.38%），跌幅居前的有中国中期（-8.21%）、信达证券（-3.94%）、四川双马（-2.75%）。图1：申万一级行业涨跌幅对比（%）数据来源：Wind，山西证券研究所 行业研究/行业周报请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明5表1：证券业个股涨跌幅前五名与后五名前五名后五名简称周涨跌幅（%）简称周涨跌幅（%）中油资本25.83中国中期-8.21同花顺14.11信达证券-3.94浙江东方6.38四川双马-2.75越秀资本5.58湘财股份-1.69中粮资本5.50华林证券-1.55数据来源：Wind，山西证券研究所3.行业重点数据跟踪股市表现：截至3月17日，创业板指数较年初收跌2.26%，沪深300指数收涨2.25%。债市表现：截至3月17日，中债-总全价(总值)指数较年初收跌0.25%。大宗商品：截至3月10日，大宗商品指数收于186.77，较年初收跌0.95%。交易额：上周成交金额4.41万亿元，日均成交额0.88万亿元，环比增加5.76%。新增投资者：2023年2月，新增投资者167.68万，月环比98.48%。股票质押：截至3月17日，市场质押股3909.56亿股，占总股本