中国西服品牌中国西服之类男士服装(1234港元)在2023年扭转了与吸引力的收益率,考虑到扭亏为盈(年初至今表现不错和23财年目标)及其有限的下行空间(9%的股息收益率),我们仍然持乐观态度。尽管加大了营销力度,但利润率仍将继续提高。公司可能会在23财年参加海外时装秀,因此A&P费用仍将很高,占销售额的10%-13%(CMBI估计为11%)。但由于:1)GP利润率的扩张,得益于利润率更高的智能休闲和电子商务的更快增长以及2)运营杠杆,NP利润率将在23财年上升至15.1%,而22财年为14.5%。
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