3月27日降准点评：略超预期的降准

央行于3月27日降准0.25个百分点，释放超额准备金约5000-6000亿元，略超市场预期。降准旨在缓解银行间市场流动性紧张，体现货币当局“宽信用”的政策意图，通过提供低成本长期资金支持实体经济信贷投放，改善银行期限匹配，帮助中小银行获取流动性。降准也通过传递信号，缓解银行期限错配和帮助中小银行获得低成本资金，更有利于推动信贷供给并支持经济增长。虽然降准释放出货币政策仍处于宽松期的信号，有助于提振包括地产市场在内的投资者消费者信心，但中期而言经济环比增长的斜率仍有较大不确定性，我们认为下半年货币政策仍有宽松的可能。