机械设备行业：金融服务指导意见发布，统筹优化金融资源推动海洋经济高质量发展

1 / 2 [Table_Industry] 机械设备 [Table_Industry1] 证券研究报告·行业研究· 机械设备 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Main] 金融服务指导意见发布，统筹优化金融资源推动海洋经济高质量发展 增持(维持) 事件 1月25日，人民银行、海洋局等八部委日前联合印发了《关于改进和加强海洋经济发展金融服务的指导意见》。 投资要点  海工支持政策再落地，统筹优化金融资源强化布局海洋经济：《意见》紧紧围绕推动海洋经济高质量发展，明确了银行、证券、保险、多元化融资等领域的支持重点和方向。其中包括：在银行信贷方面，鼓励有条件的银行业金融机构设立海洋经济金融服务事业部、金融服务中心或特色专营机构，提升专业化服务水平；在股权、债券方面，引导处于不同发展阶段的涉海企业，积极通过多层次资本市场获得融资支持；在保险方面，强调规范发展各类互助保险，探索巨灾保险和再保险机制，加快发展航运险、滨海旅游险、环境责任险等，扩大出口信用保险覆盖范围；在多元化融资方面，推动航运金融发展，加快政府和社会资本合作（PPP）、投贷联动等模式在海洋领域的规范推广。本次公布的《意见》是继2018年1月4日印发的《行动计划》后又一支持海洋经济的政策，有望促进海工行业资本活跃度的提升，对国内重点海工企业产生利好影响。  高端制造重点领域，培育龙头带动行业发展：《中国制造2025》中，海工装备被确定为十大重点发展方向之一。全球范围看，北欧企业仍然保持着很强的海工设计能力，韩国企业则以超大型、前沿海工产品为主，而新加坡船企则凭借长期开发经验，在标准型产品上占据一定优势。中国企业进入行业时间较短，整理竞争力偏弱，但其中中集来福士、招商重工等企业在市场上已经具备一定影响力。  行业已经触底，龙头公司积极应对，行业抄底行为涌现：2014年以来国际油价断崖式骤降，全球海工装备市场规模急剧萎缩，在经历2~3年的海工行业低潮后，国内仍主动发展海工的公司已为数不多。原有的七家海工白名单公司合并为六家，其中中集集团和招商重工仍在不断发展设备总装，中国船舶通过与山东海工合作、以及海工平台处理，逐渐剥离海工业务，振华重工也希望通过中交集团平台激活海工产品使用率。而另一方面，全球抄底行为涌现，2016年底以来，以挪威公司Borr drilling为首的企业开始大规模低价收购钻井平台，行业或已触底反弹，市场活跃度逐步提升。  投资建议：【中集集团】海工业务在国内处于优势地位，仍在大力发展，并获得第一批先进产业基金支持。此外，于2017年底举办的“中欧蓝色产业合作论坛”宣布即将成立的海洋产业发展基金也有望支持中集海工业务的发展。预计中集集团2018年海工业务有望大幅止损，维持“买入”评级。【振华重工】作为中交集团重要的海上装备平台，有望在集团层面扩大海工产业规模，并激活闲置平台，同样2018年海工业务有望继续减亏，维持“买入”评级。此外建议关注【中国船舶】等。  风险提示：国家支持力度、进度低于预期；海工出清低于预期 [Table_PicQuote] 行业走势 [Table_Report] 相关研究 1． 海工持续健康发展规划发布，力争3年内步入海工总装制造先进国家-20180105 2． 智能制造2025增材制造专题——粉末冶金：汽车零部件国产化带来行业快速增长 -20180104 3． 船舶：全年新接订单增长显著，行业谷底爬坡等待结构性机会 -20180103 4． 轨道交通行业点评：“铁总工作会议”反映了哪些重要的信息？ -20180102 5． 东吴机械周报：Q1重点推荐工程机械、锂电设备和硅片设备 -20180101 [Table_Author] 2018年01月25日 证券分析师 陈显帆 执业证书编号：S0600515090001 02160199769 chenxf@dwzq.com.cn 研究助理 倪正洋 nizhy@dwzq.com.cn 2 / 2 免责及评级说明部分 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 免责声明 东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 本研究报告仅供东吴证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。在法律许可的情况下，东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发、转载，需征得东吴证券研究所同意，并注明出处为东吴证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 东吴证券投资评级标准： 公司投资评级： 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上； 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间； 中性：预期未来 6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间； 减持：预期未来 6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间； 卖出：预期未来 6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。 行业投资评级： 增持： 预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上； 中性： 预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%； 减持： 预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上。 东吴证券研究所 苏州工业园区星阳街5号 邮政编码：215021 传真：（0512）62938527 公司网址： http://www.dwzq.com.cn