隔膜盈利加速改善，叶片盈利将迎回升

中材科技发布2022年年报，实现营收221.09亿元，同比增长8.94%；实现归母净利润35.11亿元，同比增长4.08%。公司坚持外销市场最大化，玻纤出口收入同增25%。风电叶片受价格、成本双重压力，预计2023年盈利将出现回升。公司隔膜盈利加速改善，产能快速释放。期间费用率同比下降。我们预计公司2023-2025年分别实现净利润37.5、45.7、54.1亿元，对应EPS 2.24元、2.72元、3.23元。维持“买入”评级。