Web3视角下的AIGC算力进化论

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告|行业点评 2023年03月19日 区块链 Web3视角下的AIGC算力进化论 伴随着ChatGPT的爆红，AIGC（人工智能生成内容）产业链受到广泛关注。我们发现，同为算力，其与加密资产挖矿产业存在相似之处，均为投入算力和电力，获得经济回报，主要的不同点在产品端：AIGC产业链的产品是对用户提问而回应的内容，而加密资产挖矿的产品是加密资产。 同为算力“吞金兽”，短期比特币更耗电、长期AI算力增速快。同为算力生意，我们做了个有趣的研究，AIGC与BTC挖矿耗电量如何？按当前比特币全网算力319EH/S，每日耗电量约为2.2亿千瓦时；而OpenAI在训练、推理端的日均耗电量约2.6万千瓦时，约是前者的万分之一，但按OpenAI的预测，AI训练所需的算力每3-4个月翻倍，且考虑商业竞争算力增长速度预计将更快，“算力即权力”的时代将来临。中性预期下，ChatGPT日活稳定在1亿人次左右、ChatGPT每6个月模型参数翻倍、国际市场将出现10个左右类似于ChatGPT的商用大模型，而比特币挖矿耗电量保持当前状态，则大约4年后，AIGC大模型耗电量将超过比特币挖矿耗电量，乐观和悲观预期下，这一数字则分别为1.6年和7.5年。 算力的竞争性——产业自驱的结果。市场忽略了算力的竞争性，考虑商业因素，算力生意存在分子与分母端。对比特币挖矿而言，关于个体矿工能挖到的可用于变现的比特币数量，分子是个体的算力，分母是全网算力，个体矿工能挖得的比特币数量取决于其自身算力占全网算力的比例。而AIGC而言，关于个人内容生产者能获得的可用于变现的用户注意力，分子是个体算力驱动下的内容生产能力，分母是全网的内容膨胀速度，从UGC到AIGC的升维中，谁的内容生产力提升更快，谁就能获得更多商业利益，因此产业自驱之下，市场将追求更高的算力、更优的模型算法、更高功耗比的网络架构以及更便宜的电力。最终算力的需求规模将由应用定义。 寻找算力进化中的边际变化。当下难以预知未来多模态（图片、视频等）中到底会消耗多少算力，可当我们看到海外已然层出不穷的应用时，算力的增长只是时间问题，更重要的边际变化在于算力进化中在芯片、网络、连接等诸多领域有哪些创新方案？我们认为，在AIGC的推动下，更有利于新技术、新架构、新材料的落地应用，例如光连接中的CPO（光电共封装）、MPO（多纤连接器）；芯片层面的Chiplet；网络架构层面的边缘计算等。 AIGC驱动算力产业版图生变。我们研究了过往加密资产领域的算力变迁，云服务与分布式早已应用（BTC云挖矿与Filecoin分布式存储），而今在AIGC的算力版图上亦同步发生。1）英伟达募资百亿进入AI云算力，其在GPU供给、算力复用度上占优，且将改变其商业模式；2）高通在AIoT领域布局终端算力，推理与内容生产端算力与存储的梯度分布（云—雾—端）。这些变化将驱动终端IT服务和硬件的升级。 投资建议：建议关注：1）算力侧：英伟达、微软、寒武纪、天孚、太辰光、锐捷网络、中兴、紫光、美格智能、新易盛、中际旭创、Chiplet产业链等；2）应用及IP：科大讯飞、汤姆猫、万兴科技、中文在线、昆仑万维、视觉中国、值得买等。 风险提示：AIGC技术发展不及预期，AIGC监管趋严。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 宋嘉吉 执业证书编号：S0680519010002 邮箱：songjiaji@gszq.com 分析师 孙爽 执业证书编号：S0680521050001 邮箱：sunshuang@gszq.com 相关研究 1、《通信：新版Office发布，AI应用侧边际变化何在》2023-03-17 2、《通信：GPT-4发布：多模态、强智能、大算力》2023-03-15 3、《区块链：数字人——GPT4下的杀手级应用》2023-03-13 -32%-16%0%16%32%2022-032022-072022-112023-03通信沪深300 2023年03月19日 P.2请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1 如何理解AIGC的算力生意？ .............................................................................................................................. 3 1.1 算力经济模型：投入硬件和电力，获得经济回报 ......................................................................................... 3 1.2 对用户的内容生成，是AIGC产业链的产品 ................................................................................................. 4 2 算力“吞金兽”：当前BTC耗电更大，而AIGC增速快 ........................................................................................... 4 2.1 AIGC和比特币挖矿耗电量比较：当前比特币挖矿更耗电 .............................................................................. 4 2.2 未来，AIGC耗电量或将超越比特币挖矿 ..................................................................................................... 7 3 算力的竞争性——不容忽视的产业自驱结果 .......................................................................................................... 7 3.1 比特币挖矿的内化竞争 .............................................................................................................................. 7 3.1.1 “产量”恒定，全网算力越多，自身获益越少 ................................................................................... 7 3.1.2 内部过度竞争的出现有前提 .............................................................................................................. 8 3.2 AIGC算力的外化竞争 ................................................................................................................................ 9 3.2.1 需求端：刚被点燃，放量在即 ........................................................................................................... 9 3.2.2 供给端：算力和数据快速进化，模型获开源赋能 ............................................................................... 10 4 AIGC算力进化的边际变化 .................................................................................................................................. 14 4.1 提升超算通信效率，高密度光连接成首选 .................................................................................................. 14 4.2 基于功耗考虑，CPO方案渗透率有望逐步提升 ........................................................................................... 14 5 AIGC驱动算力产业版图生变 ............................................................................................................................... 15 5.1 云化：算力服务商与云厂商走向历史性合作 ............................................................................................... 15 5.2 推理边缘化：边缘算力有望成为推理主体 .................................................................................................. 16 投资建议 .............................................................................................................................................................. 17 风险提示 .............................................................................................................................................................. 18 图表目录 图表1：AIGC与加密资产挖矿产业链 ...................................................................................................................... 3 图表2：ChatGPT每日电费估计 .............................................................................................................................. 5 图表3：Stable Diffusion算力成本 ........................................................................................................................... 6 图表4：ChatGPT类AIGC模型耗电量或将超越比特币挖矿 ................................