请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告| 行业深度 2022年11月13日 区块链 AIGC——Web3时代的生产力工具 在我们《元宇宙（七）：虚拟人的“灵魂”是什么？》的报告中，提到了虚拟人的灵魂来自于AI自主创作内容。同时，元宇宙更倾向于开放世界游戏，AIGC内容生成方式的创新将成为Web3时代全新的生产力工具。 AIGC（AI-Generated Content 人工智能生成内容）代表新一轮范式转移的开始。近期，硅谷的众多一线VC们开始将目光瞄准AI初创公司，尤其是生成式AI艺术这一领域。今年有两家独角兽Stability和Jasper均获得了超过一亿美元的融资，估值突破十亿美元。AIGC赛道火爆不仅得益于技术进步、商业应用广泛和需求增长，还归功于该赛道还处于早期。虽然大型科技公司捕获了大量价值，初创企业仍有机会突破。 AIGC将是Web3时代的生产力工具。当我们迈入Web3.0时代，人工智能、关联数据和语义网络构建，形成人与网络的全新链接，内容消费需求飞速增长。UGC\PGC这样的内容生成方式将难以匹配扩张的需求。AIGC将是新的元宇宙内容生成解决方案。AIGC的生成利用人工智能学习知识图谱、自动生成，在内容的创作为人类提供协助或是完全由AI产生内容。不仅能帮助提高内容生成的效率，还能提高内容的多样性。随着NLP（Natural Language Processing，自然语言处理）技术和扩散模型（Diffusion Model）的发展，AI不再仅作为内容创造的辅助工具，创造生成内容成为了可能。由此，将来文字生成、图片绘制、视频剪辑、游戏内容生成皆可由AI替代。 AIGC技术主要涉及两个方面：自然语言处理NLP和AIGC生成算法。自然语言处理是实现人与计算机之间如何通过自然语言进行交互的手段。AIGC生成算法主流的有生成对抗网络GAN和扩散模型。扩散模型已经拥有了成为下一代图像生成模型的代表的潜力。它具有精度更高、可扩展性和并行性，无论是质量还是效率均有所提升，其快速发展成为AIGC增长的拐点性因素。同时，在机器学习的过程中，需要通过大量的训练来实现更准确的结果，目前以英伟达A100为主，对于底层算力需求将有飞速增长。 AIGC在文字、图像、音频、游戏和代码生成中商业模型渐显。近期我们研究了国内外数十家AIGC相关企业，尤其在一些具备高重复性的任务、对于精度要求并不那么高的领域应用已逐步成熟，并在探索商业模式中。目前图片生产、文字生成较为常见，这类AIGC服务大多数时候会以提供SaaS服务的形式变现。 AIGC未来发展核心：大模型、大数据与大算力。结合自然语言的大模型与数据集已成为AIGC发展的软件基础，OpenAI的Clip模型基于4亿组高质量的英文图文对应数据训练而成；算力即权力将在AIGC数字时代更加凸显， Stable Diffusion目前依赖于4000个英伟达A100的GPU集群，运营成本超5000万美金。为了让功能更加精确，未来还将更多地基于语种去开发垂直类的应用，便于更有目的性地为特定功能进行训练。 AIGC投资框架：软硬件与数据集。生成算法、NLP与算力决定AIGC能否运行，而高质量的数据集决定了AIGC质量与商业模式。软件层面主要包括自然语言处理技术：谷歌、微软、科大讯飞、拓尔思；AIGC生成算法模型及数据集：英伟达、Meta、百度、蓝色光标、视觉中国、昆仑万维。算力层包括：澜起科技、中兴通讯、新易盛、天孚通信、宝信软件、中际旭创等。 风险提示：技术创新不及预期：AIGC的技术发展不及预期。以及底层硬件技术，如：超级计算机、算力的发展不及预期。政策监管风险：目前AIGC还处于相对早期，后续是否会出台AIGC作品相关知识版权或其他法律监管条款尚不明确。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 宋嘉吉 执业证书编号：S0680519010002 邮箱：songjiaji@gszq.com 分析师 金郁欣 执业证书编号：S0680521070002 邮箱：jinyuxin@gszq.com 相关研究 1、《通信：2022Q3综述：受益“通信+”与汇兑，利润持续修复》2022-11-10 2、《通信：通信的政策新方向—大安全、虚拟现实与数字会展》2022-11-06 3、《区块链：ZK证明计算：算力硬件的新征途？》2022-11-04 -32%-16%0%16%2021-112022-032022-072022-11通信沪深300 2022年11月13日 P.2请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1. 2022：AIGC崛起之年 ......................................................................................................................................... 3 2. AIGC是什么？ .................................................................................................................................................... 5 2.1 AIGC发展简史 ......................................................................................................................................... 6 2.2 技术 ........................................................................................................................................................ 6 自然语言处理技术NLP ............................................................................................................................... 6 AIGC生成模型 .......................................................................................................................................... 9 2.3 当我们开始用AIGC——商业模式的探索 ................................................................................................... 14 3. AIGC的未来发展趋势 ........................................................................................................................................ 18 3.1 面临的挑战 ....................................................................................................................................... 19 3.2 未来的发展方向 ................................................................................................................................ 20 4. 投资策略：AIGC的软硬件与数据集 ................................................................................................................... 20 风险提示 .............................................................................................................................................................. 21 图表目录 图表1：红框为网站头条文章位置，为AI创作 .......................................................................................................... 3 图表2：官网展示应用场景 ...................................................................................................................................... 4 图表3：AI生成的乔布斯访谈博客 ........................................................................................................................... 4 图表4：《幻觉东京》AI重制版 .............................................................................................................................. 5 图表5：内容生成的四阶段 ...................................................................................................................................... 5 图表6：AIGC发展历程 ........................................................................................................................................... 6 图表7：自然语言理解三大发展阶段 ......................................................................................................................... 7 图表8：自然语言生成6步骤 .................................................................................................................................. 7 图表9：微软Apache Spark功能 ................................................................................