社服零售行业周报：1-2月社零同比+3.5%，餐饮消费显著回暖

►出行链疫后恢复跟踪 1）从市内客流来看，最近一周（3月10日至3月16日，下同），20大重点城市地铁客运量环比-2.4%，百城拥堵延时指数环比+0.5%；2）从城际客流来看，最近一周，全国航线执行航班量环比+2.0%，其中，海口美兰国际机场和三亚凤凰国际机场日均运送旅客人次环比分别+2.9%/+1.4%；3）从重点主题乐园客流来看，最近一周，北京环球影城日均客流预计1.57万人/+2.8%；上海迪士尼乐园日均客流预计6.08万人/+9.3%。 ►行业重点投融资事件 1）餐饮：中式鸡蛋汉堡连锁品牌“林堡堡”获得快的打车创始人陈伟星数百万元天使轮投资；“吉祥馄饨”是一个馄饨连锁品牌，产品包括各类大馄饨、小馄饨、燕皮馄饨、云吞面 、 馄饨面 、 凉菜饮料小吃等 ， 近日其发生工商变更，WONDER(HK) HOLDINGS LIMITED退出股东行列，新增了广州绝了二期股权投资基金合伙企业为股东；特色小地锅餐饮品牌“锅灶一气”完成5000万元天使轮融资。2）茶饮&咖啡：云南特色咖啡品牌“嗨罐咖啡”完成天使轮战略融资； 能量茶品牌“招财猫能量茶”获得5000万元A轮融资。3）其他：二手奢侈品交易平台“SACLÀB”完成160万欧元的种子轮融资；婴儿用品电商平台“123 Baby Box”获得120万美元的pre-seed轮融资；体育博彩及游戏平台“Fantasy Akhada”获得1100万美元战略投资；综合性文旅产业机构“ 巨象文旅”完成A+轮数千万元融资，其以会议会展、灯光秀、电音节、名星演唱会等于一体，重点打造网红夜经济全产业链服务。 ►1-2月消费市场恢复向好，社零同比+3.5%，餐饮消费显著回暖 据国家统计局数据，2023年1-2月份，在疫情影响逐步消退、促消费政策发力等因素作用下，社零总额同比+3.5%，增速较2022年12月回升3.7个百分点；除汽车外社零总额同比+5.0%，增速较12月回升7.6个百分点。分地区来看，乡村市场销售恢复好于城镇，1-2月份，城镇消费品零售额同比+3.4%，增速较12月回升5.2个百分点；乡村消费品零售额同比+4.5%，增速较12月回升5.8个百分点。分类型来看，餐饮消费大幅回升，商品零售增势良好，1-2月份，餐饮收入同比+9.2%，增速较12月回升23.3个百分点；商品零售额同比+2.9%，增速较12月回升3.0个百分点，其中限额以上服装鞋帽针织品类 、 化妆品类 、 金银珠宝品类零售额同比分别+5.4%/+3.8%/+5.9%，增速转正。分渠道来看，线上增速高于 社零总额增速，网络零售占比同比提升，1-2月份，实物商品网上零售额同比+5.3%，占社零总额的比重为22.7%，同比提高0.7个百分点；据我们估算，1-2月，实物商品线下零售额同比+1.6%，增速较12月回升7.7个百分点。 投资建议 社服零售板块已经从困境反转、政策预期过渡到业绩兑现阶段，板块将从普涨转变成分化加剧，率先有业绩兑现且具备弹性的标的将在调整后迎来新一波布局机会。 短期来看，22Q4和23Q1仍然是线下消费业绩二次探底阶段，当前仍然面临季度性的业绩不确定性，建议关注两条主线： 1）有政策催化且业绩指引确定性较强的板块及个股，受益标的包括【米奥会展】、【科锐国际】、【王府井】、【同庆楼】 等；2）估值较低，仍然具备较大修复空间，且中期具备较大成长性的个股，受益标的包括【潮宏基】、【周大生】等。 进入4月份后，我们预期在消费券发放+场景进一步恢复驱动下，板块将迎来真正业绩分化和兑现阶段，我们仍然看好酒店、餐饮板块后续的兑现高弹性，当前股价调整带来新的布局机会，受益标的包括【锦江酒店】、【华住酒店】、【中国中免】、【海底捞】、【九毛九】、【呷哺呷哺】、【海伦司】、【奈雪的茶】等。 风险提示 宏观经济下行，居民收入及消费意愿恢复不及预期，疫情二次冲击。 1.行情回顾 本周消费者服务指数和商贸零售指数均跑赢大盘，重点子板块中服务综合、旅游零售、珠宝首饰及钟表呈上涨趋势。2023/3/13-2023/3/17，中信消费者服务指数涨幅-0.17%，中信商贸零售指数涨幅+0.73%，上证综指涨幅+0.63%，深证成指涨幅-1.44%，沪深300涨幅-0.21%，创业板指涨幅-3.24%，中小板指涨幅-1.26%，中证500涨幅-0.35%；重点子板块中，涨幅由高到低分别为服务综合（+5.80%）、旅游零售（+1.96%）、珠宝首饰及钟表（+1.73%）、景区（-1.86%）、餐饮（-4.45%）、酒店（-5.66%）、人力资源服务（-13.68%）。 个股方面，创业黑马以周涨幅20.65%位居涨幅榜首位，曲江文旅、金一文化、曼卡龙、潮宏基以周涨幅11.30%、11.18%、10.10%、7.60%分列个股涨幅第二、三、 四、五位；本周跌幅榜前五位分别为科锐国际（-18.57%）、君亭酒店（-8.85%）、三特索道（-6.83%）、全聚德（-6.56%）、米奥会展（-6.35%）。 2.出行链疫后恢复跟踪 随着国内防疫政策完全放开、各地陆续度过感染高峰，居民出行意愿迅速回升，此前受到抑制的线下消费等有望逐步复苏。1）从市内客流来看，最近一周（3月10日至3月16日，下同），20大重点城市地铁客运量环比-2.4%，百城拥堵延时指数环比+0.5%；2）从城际客流来看，最近一周，全国航线执行航班量环比+2.0%，其中，海口美兰国际机场和三亚凤凰国际机场日均运送旅客人次环比分别+2.9%/+1.4%；3）从重点主题乐园客流来看，最近一周，北京环球影城日均客流预计1.57万人/+2.8%； 3.行业公司动态 3.1.行业资讯 酒店】华住集团升级海外忠诚度计划，打通国内外酒店预订系统 华住集团近日对忠诚度计划华住会（H Rewards）进行了升级，将国内的会员模式拓展至海外子公司德意志酒店集团，包括在欧洲、亚洲和非洲的130多家酒店。通过此次升级，超过2亿名会员将能够通过统一的平台预订华住在国内和海外的酒店，并享受个性化服务，例如预订海外酒店的旅客可以由会说中文的工作人员提供服务。 （来源：旅游日报） 演艺】文旅部：3月20日起恢复对涉外营业性演出的受理和审批 近日，文化和旅游部印发“关于优化涉外营业性演出管理政策的通知”，根据国务院联防联控机制有关工作要求，决定自2023年3月20日起，各地文化和旅游行政部门恢复对涉外营业性演出的受理和审批。（来源：环球旅讯） 加拿大取消对自中国入境旅客的新冠检测要求 加拿大卫生部长让-伊夫思·杜克洛当地时间3月16日发布新闻通报，宣布从加拿大东部时间3月17日0时01分起，乘坐从中国出发的航班前往加拿大的旅客将无须在登机前提供新冠病毒检测结果的证明。（来源：民航资源网） 【出入境】3月15日起，恢复海南入境、上海邮轮、港澳地区外国人组团入境广东等免签政策 据国家移民管理局网站消息，为更好统筹疫情防控和经济社会发展需要，便利中外人员往来，国家移民管理局决定自2023年3月15日零时起调整签证及入境政策： 1）对来华外国人持2020年3月28日前签发且仍在有效期内签证的，准予入境；2）恢复海南入境免签、上海邮轮免签、港澳地区外国人组团入境广东免签、东盟旅游团入境广西桂林免签政策。（来源：免税零售专家公众号） 旅游】飞猪：近一周签证搜索量同比增长886% 许多游客近三年来的第一趟长途出境游将在“五一”黄金周开启。飞猪数据显示，截至目前“五一”的国内外酒店预订量远超疫情前同期；同时，预约在“五一”入住的国内酒店预售套餐间夜量相比去年“五一”也增长了3.5倍以上。在线办理签证的需求也在持续走高，近一周，飞猪签证搜索量同比增长886%，签证办理量同比增长680%，日本、泰国、美国、马来西亚、韩国、新加坡、法国等成为热门签证办理国家。 （来源：环球旅讯） 民航】国内航司2月国际运力“狂飙” 今年2月，国航、东航、南航三大央企航司的客座率均超70%，环比小幅增长，同比增长均超8%；其中，国航国内航线客运运力投入同比增近五成，东航与南航均增近两成。国内旅客周转量方面，国航同比增超六成，东航与南航同比均增超三成。 而民营航司方面，春秋和吉祥航空2月客座率均超过三大航，分别为87.1%和83.21%，客座率同比增幅均超10%。其中，吉祥航空2月客运运力投入同比增12.63%，旅客周转量同比增超三成。 国际航线方面，据航旅纵横数据显示，2月国内航司的国际航线旅客运输量超83万人次，同比增长超五倍。票价方面，2月国际航线平均票价有下降趋势，环比下降近两成。（来源：新消费日报） 3.2.行业投融资情况 本周行业重点投融资事件：1）餐饮：中式鸡蛋汉堡连锁品牌“林堡堡”获得快的打车创始人陈伟星数百万元天使轮投资，其致力于餐饮管理和餐饮服务领域，研发了鲜肉蛋堡、鸡蛋汉堡等产品；“吉祥馄饨”是一个馄饨连锁品牌，产品包括各类大馄饨、小馄饨、燕皮馄饨、云吞面、馄饨面、凉菜饮料小吃等，近日其发生工商变更，WONDER(HK)HOLDINGS LIMITED退出股东行列，新增了广州绝了二期股权投资基金合伙企业为股东；特色小地锅餐饮品牌“锅灶一气”完成5000万元天使轮融资。2）茶饮&咖啡：云南特色咖啡品牌“嗨罐咖啡”完成天使轮战略融资；能量茶品牌“招财猫能量茶”获得5000万元A轮融资。3）其他：二手奢侈品交易平台“SACLÀB”完成160万欧元的种子轮融资，在该平台可以购买和销售Hermès、香奈儿和迪奥的热门奢侈手袋；婴儿用品电商平台“123 Baby Box”获得120万美元的pre-seed轮融资，其以月度订阅的形式提供婴儿用品箱，根据孩子的年龄和发育情况，为父母推荐产品； 体育博彩及游戏平台“Fantasy Akhada”获得1100万美元战略投资，其涵盖Fantasy Cricket和Fantasy Football，主要为用户提供体育赛事博彩及幻想游戏服务；综合性文旅产业机构“巨象文旅”完成A+轮数千万元融资，其以会议会展、灯光秀、电音节、名星演唱会等于一体，重点打造网红夜经济全产业链服务。 3.3.重点公司公告 【中国中免】3月14日发布第四届董事会第三十九次会议（通讯方式）决议公 会议审议通过《关于投资中国出国人员服务有限公司的议案》：为进一步完善公司免税业务布局，扩大公司主营业务规模，提升整体盈利能力和抗风险能力，根据公司发展战略，同意公司以非公开协议方式出资人民币12.28亿元（相关定价以经国资委备案的资产评估值为依据确定）参与中国出国人员服务有限公司的增资。本次交易完成后，公司将持有中国出国人员服务有限公司49%的股权，不将其纳入公司合并报表范围。 北京城乡】3月17日发布2022年年度报告 2022年，公司实现营收4.84亿元/-30.62%，主要系：1）持续受疫情影响，商业销售及旅游收入减少，2）所属企业城乡世纪广场项目处于调改期，业务量减少， 3）根据北京市关于减免服务业小微企业和个体工商户房屋租金相关要求，落实减免政策，租金收入减少共同影响所致；实现归母净亏损2.15亿元/-238.59%，扣非归母净亏损2.01亿元/-188.70%。 周大生】3月17日发布关于公司2月份新增自营门店情况简报 2023年2月份公司新增自营门店概况如下：1）成都万象城专卖店，经营形式为专卖店，面积为68㎡，总投资金额为422万元；2）重庆永川重百专柜，经营形式为联营，面积为45㎡，总投资金额为250万元；深圳宝安同泰专卖店，经营形式为专卖店，面积为50㎡，总投资金额为415万元。 4.宏观数据 消费市场恢复向好，1-2月社零总额同比+3.5%。据国家统计局数据，2023年1-2月份，在疫情影响逐步消退、促消费政策发力等因素作用下，社零总额同比+3.5%，增速较2022年12月回升3.7个百分点；除汽车外社零总额同比+5.0%，增速较12月回升7.6个百分点。分地区来看，乡村市场销售恢复好于城镇，1-2月份，城镇消费品